自学考试《金融理论与实务》各章重点3

自学考试《金融理论与实务》各章知识要点 第三章 利息与利率 一、基本知识点

第一节 利息与收益的一般形态

1、货币的时间价值，就是指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值。利息是货币时间价值的体现。

2、货币的时间价值来源于对现在消费推迟的时间补偿。 3、利息来源于再生产过程，是生产者使用借入资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。

4、利息通常被看作是收一般形态——利息是货币资金所有者理所当然的收入。

5、利息转化为收益的一般形态发挥着非常重要的作用。 6、收益资本化发挥作用最突出的领域是有价证券的价格形成。 第二节 利率的计量与种类

1、利率是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。

2、单利：本金P ×利率r ×年限n 3、复利：n r P )1(+?。

4、未来某一时点上的金额称为终值，也称本利和，与终值对应的本金称为现值。

5、到期收益率通常被作为利率的代表，被认为是计算利率最精确的指标。各种债务型的投资都有到期收益率。

6、债券的当期市场价格与债券的到期收益率成反向变动关系。当期债券市场价格与利率反向相关。

7、利率上升，债券价格下降；利率下降，则债券价格上升。体现了收益资本化的作用。

8、基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。。 9、基准利率的概念通常有两种用法：市场基准利率（无风险利

率）、官定利率。

10、利率按照决定方式可划分为市场利率、官定利率和行业利率。 11、按照借贷期限内是否调整利率可将利率划分为固定利率和浮动利率。

12、一般来说，固定利率适用于短期借贷，浮动利率适用于长期借贷，国际金融市场上3年以上的资金借贷通常都采用浮动利率。

13、名义利率r=实际利率i+物价水平变动率p 。

14、实际利率存在三种情况：当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。

15、按照计算利息的期限单位的不同，可将利率分为年利率、月利率与日利率。

第三节 利率的决定与影响因素

1、马克思的利率决定理论建立在其对利息来源与本质分析的基础上。

2、马克思提出利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值，而利润是剩余价值的转化形式。

3、利息量的多少取决于利润总额。

4、利率总是在零和平均利润率之间波动。利率的高低主要取决于借贷双方的竞争。一般来说，如果资本的供给大于资本的需求，利率会较低，反之，利率会较高。

5、传统利率理论也被称为实际利率理论。强调非货币的实际因素在利率决定中的作用。认为储蓄和投资是决定利率的两个重要因素。

6、凯恩斯的利率决定理论强调货币因素在利率决定中的作用，认为利率决定于货币供给与

货币需求数量的对比。货币供给量的多少主要取决于银行的货币，货币需求量主要取决于人们对货币流动性的偏好。

7、可贷资金论提出利率是由可贷资金的供给和需求决定的。 8、影响利率变化的其他因素：风险因素、通货膨胀因素、利率管制因素。

9、利率管制是指由有关部门直接规定利率水平或利率变动的界限。

第四节利率的作用

1、利率在微观经济活动中的作用：利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配；利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择；利率的变动影响企业的投资决策和经营管理。

2、当期债券市场价格与利率反向相关。 3、利率在宏观经济中的作用。 4、利率发挥作用的条件。

5、中国人民银行利率市场化改革的总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化；存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款，后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，银行和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。

6、推进银行利率体系建设，强化银行基准利率引导市场利率的作用，既是银行通过利率变量有效的前提条件，也是利率市场化改革的重要组成部分。

二、主要概念

1、货币的时间价值：就是指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值。利息是货币时间价值的体现。

2、收益资本化：利息转化为收益的一般形态发挥着非常重要的作用，它可以将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额，这便是收益的资本化。

3、现值：一笔资金可以按一定的利率水平计算出来其在未来某一时点上的金额，这笔资金的本金额角现值。

4、终值：一笔资金可以按一定的利率水平计算出来其在未来某一时点上的金额，这个金额叫终值。

5、到期收益率：是指投资人按照当前的市场价格购买债券并且一直持有到期时可以获得的年平均收益率。计算到期收益率时，运用了

现值的概念，到期收益率是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。

6、基准利率：是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 7、无风险利率：是指这种利率进反映货币的时间价值，即仅反映市场中货币资金的供求关系，不包含对任何风险因素的补偿。

8、名义利率：是包含了通货膨胀因素的利率

9、实际利率：是指在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率。

10、固定利率：是指在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求状况的变化而相应调整的利率

11、浮动利率：是指在借贷期内会根据市场上货币资金供求状况的变化情况而定期进行调整的利率。

12、市场利率：由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率

13、官定利率：由一国金融管理部门或银行确定的利率 14、行业利率：由非部门的民间金额组织为了维护公平竞争所确定的利率

三、要点领会

1、利息为什么成为收益的一般形态

作为货币时间价值的外在表现形式，利息通常被人们看做是收益的一般形态----利息是货币资金所有者理所应当的收人。与此相对应，生产者总是把自己经验所得的利润分为利息和与企业主收入两部分，似乎只有扣除利息所余下的利润才是经验所得。于是利息就成为一个尺度，用来衡量投资收益的高低，如果投资回报率低于利息率则根本不要投资。

2、利息成为收益的一般形态有什么作用

利息转化为收益的一般形态发挥着非常重要的作用，他可以将任何有收益的事物通过收益与利率的对比算出该事物相当于多大的资本金额，即收益的资本化。在土地交易真全买卖，人力资本的衡量等领域非常广泛的应用。

3、基准利率的作用

银行 调整基准利率，告示货币意图，引导市场中其他利率发生相应变动，发挥功能。

4、名义利率与实际利率的区别与联系

名义利率=实际利率+借贷期内物价水平的变动率。实际利率对经济活动发挥实质性影响。

5、经济学家为什么将到期收益率作为计量利率最精确地指标： 知道了到期收益率的概念和计算方法，我们就可以对此进行解释了：货币具有时间价值，今天的1元钱要比未来的1元钱具有更高的价值。具体来说，n 年后才能等到的1元钱，只

值今天的n r )1/(1 元。债券的到期收益率是使从债券工具上获得的回报的现值与今天的价

值相等的利率，起计算式基于最基本的货币时间价值原理，所以经济学家认为这一项指标对利率进行了最精确 的描述。

6、马克思的利率决定理论

马克思的利率决定理论建立在其对利息来源与本质分子的基础上。他指出，利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值，利润是剩余价值的转化形式。利息量的多少取决于利润总额，利率取决于平均利润率。利润本身就成为利息的最高界限，平均利润率则成为利率的上限。利息的下限因该是大于零的正数。利率总是在零和平均利润率之间波动。利率高低取决于借贷双方的竞争。

7、西方利率决定理论

该理论主要从供求关系着眼，认为利率是由供求均衡点所决定的。 （1）、传统利率决定理论：强调非货币的实际因素在利率决定中的作用，认为储蓄和投资时决定利率的两个重要因素。

（2）、凯恩斯的利率决定理论：强调货币因素在利率决定中的作用，认为利率决定于货币供给与货币需求数量的对比。

（3）、可贷资金论：将上诉两个观点相结合，认为，利率是由可贷资金的供给和需求决定的

8、影响利率变化的因素

风险因素，通货膨胀因素，利率管制因素 9、利率在微观经济活动中的作用

（1）、利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配 （2）、利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择

（3）、利率的变动影响企业的投资决策和经营管理 10、利率在宏观经济中的作用

利率在的宏观中发挥着重要的作用，在不同的经济运行条件下，可以通过操作调整利率，充分发挥利率的作用，实现的目标

11、利率发挥作用的条件：

（1）、微观经济主体对利率的变动比较敏感 （2）、由市场上资金供求的状况决定利率水平的升降 （3）、建立一个合理联动的利率结构体系 四、知识应用

1、收益资本化的规律的应用

收益资本化规律作用的领域非常广泛，土地交易、证券买卖、人力资本的衡量等，都是这一规律发挥作用的场所。

以土地交易为例。土地本身没有决定其自身价格大小的内在根据，但土地可以有收益。例如，一块土地每亩的年平均收益为1000元，假定年利率为5%，则这块土地就会以每亩20000元（1000÷5%）的价格买卖成交。

收益资本化发挥作用最突出的领域是有价证券的价格形成。 2、单利计息法和复利计息法

单利计息法：利息=本金×利率×年限 或 C=P ×r ×n 复利计息法：利息=本金（1+利率）年限 或 n r P )1(+? 3、我国为什么要实行利率市场化

为了强化利率的作用，提升资金的配置效率，20世纪90年代后我国稳步推进了利率市场化的改革。在推进利率市场化的改革进程中，中国人民银行确定了利率市场化改革的总体思路：先放开货币

市场利率和债券市场利率，再逐步推进存贷连利率的市场化。存贷款利率市场化按照：先外币后本币先贷款后存款先长期大额后短期小额“的顺序进行，逐步建立由市场供求决定进入机构存贷款利率水平的利率形成机制，银行和引导市场利率，使市场机制在进入资源配置中发挥主导作用。

4、在我国目前的利率体系中，哪些是市场利率，哪些是官定利率 市场利率指标有银行间同业拆借利率、国债回购利率等。新发行的债券利率一般也是按照当时的市场基准利率来设计的。

官定利率主要包括两种利率：第一类是银行对商业银行的再贷款和再贴现利率；第二类是银行对商业银行等金融机构的存贷款利率进行直接管制和对直接金融市场上债券利率直接管制所形成的利率。