提要在改革开放进程中，过度负 债已成为制约国有企业发展的重要瓶颈。 因此，如何解决国有企业过度负债问题已 成为当务之急．本文首先阐述了国有企业 国有企业债务重组研究 债务重组的背景及研究意义。以山西化工 集团与中国东方资产管理公司“债转股” 模式的债务重组为例，对其财务状况进行 口文／韩翠珍 陈金香 详细分析，最后得出几点有益的启示。 ｊ ｊ 关键词：国有企业；债务重组；债转股 量不良债务问题，已成为影响牵动全局的 山西化学工业集团有限公司是全国 中图分类号：Ｆ２７文献标识码：Ａ 关键性因素，产生的主要原因包括：（一） 重要的煤化工基地（以下简称山化），现有 国有企业在我国国民经济中占有相 历史原因：我国国有企业最大的债权人是 职工４，０００多人，该集团以煤化工、氯碱 当大的比重，是国民经济的“脊梁”和“支 银行。在计划经济下，生产、经营、采 化工为主，兼营无机化工、有机化工、精细 柱” 随着市场经济的发展，企业之间的竞 购、销售等环节都高度集中在的直接 化工、润滑油脂、贵金属催化剂等产业，先 争更加激烈，但长期以来国有企业一直处 控制和计划指挥中，企业缺乏自我积累的 后有１０多种产品获得国家、省、市名牌产 于高负债经营状态，并且严重影响了国民 过程：（二）客观原因：在传统的计划经济 品称号，并远销美国、日本、巴基斯坦等国 经济持续稳定的发展，那么如何解决国有 下，专业银行是的附属机构，由 家和地区，为国民经济发展做出了积极贡 企业的债务问题呢？其有效措施之一就是 于同属国有资产，在产权不明晰的情况 献。可是，没想到如此优秀的企业，由于种 债务重组。 下，专业银行并不会也不可能去注意贷款 种原因，尤其是过重的债务负担，出现巨 一、国有企业债务重组的背景及研究 的质量、效益及风险。鉴于上述原因，为了 额亏损，企业资金周转困难。主要表现在： 意义 不把债务人推到破产的绝境，也为了债权 （一）资产负债率居高不下，债务存在 国内外的经验和大量实例表明，企业 人自身的利益，于是就有了另外一种解决 严重危机。按照一般惯例，企业负债率超 的债务问题反映着企业的经营状况，反映 债务纠纷的方法，即债务重组。 过５ｏ％ａｐ为有风险的企业。从表１的数据 着企业的信用程度，也反映着一个国家经 二、山西化学工业集团重组前存在的 我们可以看到，该企业资产负债率一直高 济秩序和金融秩序的优劣。国有企业的大 问题 居不下，到２００５年负债率竟达到了 平衡计分卡与传统的平衡计分卡不同，仅 才可能有效地获得所要的成果。ＤＨＬ在 计分卡，又可以尽早发现影响员工绩效提 有财务、效率和服务质量三个层面。这恰 实施平衡计分卡之前引进了作业成本法， 升的原因，有利于帮助员工解决困难并获 好说明平衡计分卡的框架体系的核心在 不仅明晰了作业成本，使得价格制定更加 得各种信息。ＤＨＬ的平衡计分卡没有包 于内在的因果关系和对企业战略的支持， 合理，还为客户分析和管理提供了实际的 含与员工发展相关的指标，这也许是 而不在于四个方面的绝对平衡。只有将平 参考数据。ＤＨＬ通过作业成本法的实施 ＤＨＬ平衡计分卡项目的一点不足。 衡计分卡与企业的具体情况相结合才能 对自身客户和业务流程有了深入的了解。 四、结论 充分发挥其功效，企业根据自身的情况发 ５、强调指标的动态调整。在客观经济 通过案例分析，我们了解到企业成功 展出适合的、逻辑关系明确的指标体系， 环境变化的时候，企业应经常性地结合各 应用平衡计分卡的原因，这也为我国其他 就是一个成功的平衡计分卡。 种环境因素对业绩评价体系进行重新审 准备实施或者实施平衡计分卡失败的企 ３、重视企业信息系统的构建。企业根 视，检查它是否仍然符合客观经济环境、 业，提供了一个可参考的例子，但切勿照 据自身具体情况及其对信息的具体要求 符合提高企业经营业绩的要求，从而创建 搬其模式，应借鉴成功经验，制定出适合 构建符合自身实际的信息系统，对信息及 一种持续改善机制。ＤＨＬ的指标根据各 本企业自身的平衡计分卡，同时也应该清 时反馈并进行评估，帮助管理人员将信息 分公司、区域的建议和内外环境的不同进 楚地认识到平衡计分卡是一定历史阶段 与制定决策系统地结合起来。ＤＨＬ借助 行修订，并强调指标体系应该根据战略的 的产物，对其指标的内容不应凝同化，应 敦豪环球速递公司拥有的数据库，对其成 变动和经营环境的变化做相应的调整。 与社会经济的发展、企业目标和使命的转 本结构和客户类型进行了分析，极大地提 三、ＤＨＬ在应用平衡计分卡时的不足 变以及企业的竞争战略保持动态的平衡， 高了信息收集、处理以及传递的效率和效 平衡计分卡的成功与否，员工起着十 树立不断发展的理念，结合各种环境因 果，从而加大了管理的效率。 分重要的作用。因此，要重视对员工的选 素，在实践中不断完善，建立适应信息时 ４、了解公司追求的成果和产生成果 用、培训和沟通，提高员工的整体素质。此 代的业绩评价体系。 的动因。只有正确地找到这些动因，企业 外，通过持续的绩效沟通既可以宣传平衡 （作者单位：河北大学管理学院） 《合作经济与科技》２００８年１２月￣－ｑｒ（总第３５９期） 囫 ７４．５０％，如此高的比重迫使企业不得不进 的裁减问题是债务重组工作中最麻烦，也 提要本文从最基本的概念 行债务重组。（表１） 表１ 山化集团资产负债率表（单位：万元） 年份 ２０ｏ２ ２０ｏ３ ２Ｏｏ４ ２０ｏ５ １５６５ ｌ６４３ １７Ｏ９ 总资产 ２７７８ ２５６３ ２４８６ ２２９４ 总负债 １４９４ 是最头痛的问题。由于国有企业的所有权 入手，简要介绍了作业成本法的产 是国家，裁减谁都不好办，山化通过各级 领导做大量工作以及、法规的宣传， 采取多种形式，如下岗休息（－ｔｇ括退休和 病退）、自谋出路、离岗待工等进行了分流 生、原理、运用条件等，讲述了作业 成本法的基本运用和运用过程中 可能出现的问题。 资产负债率 ５３．７８％ ６１．０６％ ６６．ｏ９％ ７４．５０％ 安置。在一定程度上缓解了企业的压力。 （三）债权转股权。山化与中国东方资 关键词：作业成本法；应用局限性 中图分类号：Ｆ２３文献标识码：Ａ 作业成本法又叫作业成本计 （二）资产流动性差，偿债能力较弱。 衡量企业负债水平是否合理，一方面是与 产管理公司的债转般将分三步走。第一 同行业进行比较，看是否超过了同行业的 步，债权转为股权，将欠中国工商银行的 平均水平；另一方面是从企业自身的财务 长期贷款本金及利息７００万元转为中国 算法或作业量基准成本计算方法 （ＡＢＣ），是以作业为核心，确认和计 状况分析，看其是否有偿付到期债务的能 东方资产管理公司股份（以下简称东资）， 力。１、山化的总资产周转率和流动资产周 并成立由该企业和东资为股东的有限责 转率呈递减趋势，到２００５年竟达到了 任公司，留下ｌ，０００万元债务由新设公司 ２２．４６％和４０．８４％，比同行业平均水平低 承担。第二步，将新成立的有限责任公司 了７％和８％，这表明资产流动性较差，有 改造成股份有限公司，争取上市，通过上 量耗用企业资源的所有作业，将耗 用的资源成本准确地计入作业，然 后选择成本动因，将所有作业成本 分配给成本计算对象（产品或服 务）的一种成本计算方法。它是一 种旨在弥补传统成本会计的缺陷， 努力提供及时、准确、相关的成本 信息的新型成本会计方法。 一待于查明原因，进一步改进。２、该企业 市进行融资。第三步，在此后的三年内由 ２００５年的流动比率为６８．７５％，速动比率 新公司分期、分批回购东资在新公司所占 为５９．２５％，已获利息倍数为０．８９，这表明 的股权，如在规定时间内不能回购，则由 企业的偿债能力较弱，随时会面临因无力 东资自行处置。 偿还到期债务的困难。 、产生背景 四、山化重组案例对国有企业解决债 ２０世纪七十年代以来，科学技 术迅猛发展，极大地提高了劳动生 （三）存在大量富余人员。长期以来， 务的启示 国有企业不是被当作一个按经济原则组 在本文中，山化采用“债转股”模式实 产率，促进了社会经济的发展。企 业迫于市场竞争的压力，不得不放 弃传统的大规模批量生产方式，而 改用能对顾客多样化的需求迅速 做出反应的制造系统——弹性制 织的生产经营单位，而是当作一个基层行 施的债务重组是成功的，这不仅与的 政组织，还要承担安置职工子女的工作。 支持、企业本身的状况等有关，还与债转 山化也存在这个问题。２００２￣２００５年山化 股后一系列的后续工作有关，如东资和该 人员增加了１５％，其中招收了一部分大中 企业共同负责新公司的经营管理，但我们 专毕业生以适应企业的发展，另一部分就 同时也应该看到，实际工作中的企业债务 造系统（ＦＭＳ）。生产方式的变革，使 传统成本会计方法赖以存在的社 是安排本厂子女就业，新入职工充实在生 重组是一个复杂的系统工程，牵涉到方方 产岗位上，顶替了一部分４５岁以上的职 面面，由于种种历史或的原因、内在 工，这些从生产岗位退下来的职工收入不 或外在的原因，不可能用任何一种简单的 会环境发生了巨大变化，即生产成 本中的直接人工成本大大减少，而 减，有些被闲置起来，有些则因人设岗，造 方法或模式就能完全解决问题，也并不是 成了职工整体效率低下。 三、山化债务重组的实施 针对该企业目前所处的特殊状况，该 间接费用部分却大大增加。倘若企 业仍以日益减少的直接人工工时 为基础来分配这些比例逐渐增大 的间接费用，其结果往往是高产 量、低技术含量的产品成本被多 每项债务重组都能成功，必须因时制宜， 因地制宜。 （作者单位：１．河北大学管理学院；２． 企业最终于选择了一条有效的解决途 中国地质大学长城学院） 径——经国家经贸委批准成为债转股的 试点企业。具体措施如下： 计，而低产量、高技术含量的产品 参考文献： 成本则会被少计，从而造成产品成 （一）重组的目标。（１）合理调整现有 ［１】吴文芳．论国有企业的债务负担与债 债权债务关系，对现有的债务进行清理、 务处理。财经研究，１９９８（３）：１８—２３． 本信息的严重失实，进而引起成本 控制失效，经营决策失误。 评估、重新组合、转换资产形式，并在必要 【２］吴敬琏．公司治理结构债务重组和破 的情况下变更债权债务关系。（２）实施债 产程序．编译出版社，１ ９９９． 权转股权，降低企业资产负债率，加快产 【３】郭颖丽．国企债转股需要处理的问题． 品结构调整和技术改造，增强企业的市场 财经时报，２００３（３）：２９－３６． 自２０世纪八十年代中期以 来，为了适应新技术和适时制 的要求，作业成本法受到发达国家 各类企业的重视，应用最多的是制 造业。我国自九十年代初引入作业 成本法开始，理论界和实务界就开 竞争力和发展潜力。 【４】王开国．中国企业资产重组的理论与 （二）裁减人员。对于山化而言，人员 实务【Ｍ】，上海人民出版社，ｌ９９８：８６—９５． ■ 《合作经济与科技》２００８年１２月号下（总第３５９期）
