服装项目财务分析表

一、项目投资背景分析

抢抓国家推进“一带一路”、区域协同发展等重大机遇，充分利用国际国内市场，深化区域合作，在优势互补中实现合作共赢。

（一）积极参与国家“一带一路”建设。主动对接、积极融入丝绸之路经济带建设，依托“品牌丝路行”开放新名片，推动品牌产品和优势产业“走出去”。鼓励优势企业到境外开展投资合作，探索“走出去”转移过剩产能新途径，谋求发展新空间。

（二）深化与区域经济圈协同发展。对接发展新兴产业，借力构建多元化现代产业体系，努力把打造成为战略支撑点。

（三）推动城市群发展。发挥城市功能，破除壁垒障碍，叠加发展优势，推进地区资源整合，加快城市群发展，全面提高对全省的辐射带动能力，进一步提升城市群在全国经济布局中的战略地位。加快推进同城化步伐，科学编制规划，实现规划建设无缝对接。

全球服装零售规模稳步扩大

受全球经济增长的推动，人们可支配收入稳步提升，进而推动全球服装零售业规模不断壮大。根据Frost&Sullivan数据统计，2018年，

全球服装零售业总零售额达14382亿美元，2014-2018年间复合年增长率为4.2%。

分类别来看，全球服装可分为下装、衬衫、运动休闲服、内衣、毛衣、外套、定制及其他。2018年，全球服装零售市场主要以下装及衬衫为主，零售额均超过2300亿美元，占服装零售总零售额比重分别为16.3%、16.0%。从增速角度比较，2014-2018年期间，运动休闲服零售额增长更为明显，其复合年增长率达5.6%，主要得益于全球健康及健身潮流日益盛行以及着装规范的普遍放松，未来运动休闲服仍有巨大增长潜力。分定位来看，全球服装大致可分为奢侈、高端（桥接、优良）、中端、大众。目前，全球服装零售市场还是以中端及大众品牌为主，2018年零售额分别达4674亿美元、4143亿美元，占比分别为32.5%、28.8%。

增速方面，高端市场增长显著，在2014-2018年间，尽管市场份额不大，但桥接及优良市场品牌的复合年增长率分别达4.5%、4.9%，这得益于新兴品牌的风靡。新兴品牌较迎合大众消费市场的品牌，有着更高的溢价。分品牌来看，传统品牌占据了全球服装零售市场约87.6%的份额，而网络原生品牌及平台约占12.4%。2014-2018年，传统品牌的全球服装零售额从10755亿美元增至12599亿美元，复合年

增长率为4.0%；而同期网络原生品牌零售额从1444亿美元增至1783亿美元，复合年增长率达5.4%，高出传统品牌1.4个百分点。

全球服装零售呈现五大趋势

未来，全球服装零售行业将呈现以下趋势：一是全球消费者对时尚商品的需求将进一步升级为有趣、随时可用、可持续且价格合理，因此越来越多的消费者正转向服装租赁和二手服装，随着二手、租赁等业务模式的不断发展，品牌独家销售或许不再成为消费者的购物路径。

二是年轻的一代，包括Z世代和千禧一代将成为服装零售的购买主力军。这一购物主力军越来越多的依赖自己的购物习惯，并且看重商品、品牌与自己的价值观是否苟同。

三是快速已经逐渐成为了行业标准，尤其是对在线零售而言更是如此。除了像电商巨头亚马逊推出了快速发货、配送等一站式服务外，越来越多的平台正在试图加快购物流程，如将购物功能在社交媒体端口进行整合以及视觉识别购物等。从技术到服务，及时快速的购物体验正在成为全新的消费指标。

四是将成全球服装零售行业的关键词之一。外部来看，社媒势头和技术发展催生了大批新兴品牌和商业模式，而这些角色正在挑

战传统行业现状。与此同时，为了在需求旺盛的年轻消费者中竞争并保持相关性，越来越多的传统品牌正在进行自我以呼应新趋势，试图打造自己的全新品牌、产品和商业模式。

五是服装款式设计和潮流更替不再是一个漫长的过程，品牌和商家们将利用技术加快产品线更迭的频率。例如，自动化数据工具将有助于企业采用灵活的订单生产周期，更快地响应市场趋势和消费者需求。

二、公司基本情况

公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。

公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。

三、项目投资概述

深入贯彻落实科学发展观，加快转变产业发展方式，立足国内需求，严格控制产能扩张，以调整结构为重点，大力推进兼并重组、淘

汰落后和技术进步，着力开发新产品，延伸产业链，提高发展质量和效益，促进产业转型升级。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资13305.万元，其中：建设投资10336.13万元，占项目总投资的77.68%；建设期利息2.39万元，占项目总投资的1.99%；流动资金2705.12万元，占项目总投资的20.33%。

项目正常经营年份每年营业收入26600.00万元，综合总成本费用22571.79万元，税金及附加109.15万元，净利润2939.30万元，财务内部收益率15.23%，财务净现值105.31万元，全部投资回收期6.67年。

四、投资估算的编制说明 （一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》 2、《投资项目可行性研究指南》 3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》 6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》 （二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资10336.13万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用

工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计81.62万元。

1、建筑工程投资估算

根据估算，本期项目建筑工程投资为3859.10万元。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为4750.14万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为282.38万元。 （二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为1116.17万元。 （三）预备费

本期项目预备费为328.34万元。

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款5395.万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2.39万元。

建设期利息估算表

单位：万元

序号 1 1.1 项目 借款 建设期利息 合计 第1年 第2年 2.39 66.10 198.29 1.1.1 1.1.2 1.1.3 1.1.4 1.2 1.3 2 2.1 2.1.1 2.1.2 2.1.3 2.1.4 2.2 2.3 3 3.1 3.2 期初借款余额 当期借款 当期应计利息 期末借款余额 其他融资费用 小计（1.1+1.2） 债券 建设期利息 期初债务余额 当期债务金额 当期应计利息 期末债务余额 其他融资费用 小计（2.1+2.2） 合计（1.3+2.3） 建设期利息合计 其他融资费用合计 5395. 2.39 2697.77 66.10 2697.77 2697.77 2697.77 198.29 5395. 2.39 66.10 198.29 2.39 2.39 66.10 66.10 198.29 198.29 七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为2705.12万元。

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资13305.万元，其中：建设投资10336.13万元，占项目总投资的77.68%；建设期利息2.39万元，占项目总投资的1.99%；流动资金2705.12万元，占项目总投资的20.33%。

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资13305.万元，其中申请银行长期贷款5395.万元，其余部分由企业自筹。

十、经济测算基本假设及参数选取 （一）生产规模和产品方案

本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算 （一）营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入26600.00万元。

营业收入、税金及附加和估算表

单位：万元

序号 1 2 2.1 2.2 3 3.1 3.2 3.3 项目 营业收入 销项税 进项税 税金及附加 城市维护建设税 教育费附加 地方教育附加 第1年 第2年 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 第3年 18620.00 728.35 2420.60 1692.25 87.40 50.98 21.85 14.57 第4年 22610.00 884.42 2939.30 20.88 106.13 61.91 26.53 17.69 第5年 26600.00 909.50 3458.00 28.50 109.15 63.67 27.29 18.19 第6年 26600.00 909.50 3458.00 28.50 109.15 63.67 27.29 18.19 第7年 26600.00 909.50 3458.00 28.50 109.15 63.67 27.29 18.19 第8年 26600.00 909.50 3458.00 28.50 109.15 63.67 27.29 18.19 第9年 26600.00 909.50 3458.00 28.50 109.15 63.67 27.29 18.19 第10年 26600.00 909.50 3458.00 28.50 109.15 63.67 27.29 18.19 （二）正常经营年份估算

根据《中华人民共和国暂行条例》的规定和《关于全国实施转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营

年份应缴纳计算如下：正常经营年份应缴=销项税额-进项税额=909.50万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用22571.79万元，其中：可变成本19555.32万元，固定成本3016.47万元。正常经营年份项目经营成本21738.万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

综合总成本费用估算表

单位：万元

序号 1项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 外购原材料、燃料费 0.00 13017.32 15806.74 18596.17 18596.17 18596.17 18596.17 18596.17 18596.17 2工资及福利费 0.00959.15 959.15 959.15 959.15 959.15 959.15 959.15 959.15 3修理费 0.00379.38379.38379.38379.38379.38379.38379.38379.384其他费用 0.001803.841803.841803.841803.841803.841803.841803.841803.844.1其他制造费用0.00119.02 119.02 119.02 119.02 119.02 119.02 119.02 119.02 4.2 其他管理费用 0.00 114.87 114.87 114.87 114.87 114.87 114.87 114.87 114.87 4.3其他营业费用0.001569.951569.951569.951569.951569.951569.951569.951569.955 经营成本 0.0016159.69149.1121738.21738.21738.21738.21738.21738.6折旧费 0.00558.43 558.43 558.43 558.43 558.43 558.43 558.43 558.43 7摊销费0.0010.44 10.44 10.44 10.44 10.44 10.44 10.44 10.44 8利息支出 0.002.382.382.382.382.382.382.382.3总成本费用0.0016992.9419782.3622571.7922571.7922571.7922571.7922571.7922571.799.1其中：固定成本0.003016.47 3016.47 3016.47 3016.47 3016.47 3016.47 3016.47 3016.47 9.2可变成本 0.0013976.4716765.19555.3219555.3219555.3219555.3219555.3219555.32固定资产折旧费估算表

单位：万元

序号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 3 3.1 3.2 3.3 项目 房屋、建筑物 原值 当期折旧费 净值 机器设备 原值 当期折旧费 净值 合计 原值 当期折旧费 净值 折旧年限 20年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 5046.22 239.70 4806.52 4806.52 239.70 4566.82 4566.82 239.70 4327.12 4327.12 239.70 4087.42 4087.42 239.70 3847.72 3847.72 239.70 3608.02 3608.02 239.70 3368.32 3368.32 239.70 3128.62 3128.62 239.70 2888.92 2888.92 239.70 29.22 15年 5032.52 318.73 4713.79 4713.79 318.73 4395.06 4395.06 318.73 4076.33 4076.33 318.73 3757.60 3757.60 318.73 3438.87 3438.87 318.73 3120.14 3120.14 318.73 2801.41 2801.41 318.73 2482.68 2482.68 318.73 2163.95 2163.95 318.73 1845.22 10078.74 558.43 9520.31 9520.31 558.43 61.88 61.88 558.43 8403.45 8403.45 558.43 7845.02 7845.02 558.43 7286.59 7286.59 558.43 6728.16 6728.16 558.43 6169.73 6169.73 558.43 5611.30 5611.30 558.43 5052.87 5052.87 558.43 4494.44 无形资产和其他资产摊销估算表

单位：万元

序号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 3 3.1 3.2 3.3 项目 无形资产 原值 当期摊销费 净值 其他资产 原值 当期摊销费 净值 合计 原值 当期摊销费 净值 折旧年限 50年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 521.78 10.44 511.34 521.78 10.44 500.90 521.78 10.44 490.46 521.78 10.44 480.02 521.78 10.44 469.58 521.78 10.44 459.14 521.78 10.44 448.70 521.78 10.44 438.26 521.78 10.44 427.82 521.78 10.44 417.38 50年 521.78 10.44 511.34 521.78 10.44 500.90 521.78 10.44 490.46 521.78 10.44 480.02 521.78 10.44 469.58 521.78 10.44 459.14 521.78 10.44 448.70 521.78 10.44 438.26 521.78 10.44 427.82 521.78 10.44 417.38 （四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加109.15万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=3919.06（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=3919.06×25.00%=979.76（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目正常经营年份可实现利润总额3919.06万元，缴纳企业所得税979.76万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=3919.06-979.76=2939.30（万元）。

十二、项目盈利能力分析

（一）财务内部收益率（所得税后）

项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

财务内部收益率（FIRR）=15.23%。

本期项目投资财务内部收益率15.23%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）

所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

财务净现值（FNPV）=105.31（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值105.31万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

投资回收期（Pt）=6.67年。

本期项目全部投资回收期6.67年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

十三、财务生存能力分析

根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析 （一）债务资金偿还计划

本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为19.53。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

（三）偿债备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为17.98。

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

借款还本付息计划表

单位：万元

序 号 1 1.1 1.2 1.2.1 1.2.2 1.3 2 2.1 2.2 2.2.1 2.2.2 2.3 3 3.1 3.2 3.2.1 3.2.2 3.3 4 5 项目 借款 期初借款余额 当期还本付息 还本 付息 期末借款余额 债券 期初债务余额 当期还本付息 还本 付息 期末债务余额 借款和债券合计 期初余额 当期还本付息 还本 付息 期末余额 利息备付率 偿债备付率 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 66.10 2697.77 462.67 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 66.10 2697.77 462.67 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 66.10 2697.77 462.67 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 66.10 2697.77 462.67 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 2.38 5395. 19.53 17.98 2.38 5395. 19.53 17.98 2.38 5395. 19.53 17.98 2.38 5395. 19.53 17.98 2.38 5395. 19.53 17.98 2.38 5395. 19.53 17.98

十五、经济评价结论

根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入26600.00万元，综合总成本费用22571.79万元，税金及附加109.15万元，净利润2939.30万元，财务内部收益率15.23%，财务净现值105.31万元，全部投资回收期6.67年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

主要经济指标一览表

序号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.1.1 2.1.2 2.1.3 2.2 2.3 3 项目 占地面积 总建筑面积 基底面积 投资强度 总投资 建设投资 工程费用 工程建设其他费用 预备费 建设期利息 流动资金 资金筹措 单位 ㎡ ㎡ ㎡ 万元/亩 万元 万元 万元 万元 万元 万元 万元 万元 指标 16667.00 28819.90 10500.21 403.15 13305. 10336.13 81.62 1116.17 328.34 2.39 2705.12 13305. 备注 约25亩 容积率1.73 建筑系数63.00% 3.1 3.2 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 自筹资金 银行贷款 营业收入 总成本费用 利润总额 净利润 所得税 税金及附加 纳税总额 工业增加值 盈亏平衡点 回收期 财务内部收益率 财务净现值 万元 万元 万元 万元 万元 万元 万元 万元 万元 万元 万元 万元 年 7910.10 5395. 26600.00 22571.79 3919.06 2939.30 979.76 909.50 109.15 1998.41 7109.49 113. 6.67 15.23% 105.31 正常运营年份 \"\" \"\" \"\" \"\" \"\" \"\" \"\" \"\" 产值 含建设期24个月 所得税后 所得税后 万元