一．买入
1、怎样发现投资机会？
本杰明·格雷厄姆：在一段时间里，会有一部分股票受市场追捧，同时肯定会有另外一部分股票因为各种原因被市场嫌弃，我们会在这些暂时被嫌弃冷落的股票中寻找机会。
查尔斯·布兰帝：价值投资有效有两个原因，一是它始终关注着价值和价格之间的关联；二是它利用了人性的弱点。
2、哪些信号出现就是买入的机会？
1）对当期收益做夸大反应：在收益暂时减少时，低价买入普通股；而在收益高涨时，高价将股票抛出。这就是长久以来为人接受的“击败股市”的经典套路。这样做需要坚毅的性格、逆向思考的能力和等待数年一遇机会的耐心。
2）对股息变化做夸大反应：股票增加现金股息无疑是好消息，但是仅仅因为每年的股息由5元增至6元，就将股价提高20元的做法是荒谬的。这意味着高价购买这只股票的投资者提前支付了未来2年他所能获得的额外股息。
3）对诉讼做夸大反应：市场先生强烈地厌恶诉讼。任何一起诉讼都会对该公司的股价产生巨大的影响，其股价下跌幅度与其案件的严重性相比，往往是极不相称的。
4）对合并和分拆做夸大反应：市场先生总是对合并和分拆行为充满热情。市场认为，2+2=5；而5÷2=3。其实市场就是渴望采取行动，渴望有令人兴奋的消息表明股价将会上涨，而且希望有利好消息或新的概念来为自己的买入行为找到理由。
3、其他投资机会的方法
欧文·卡恩：我喜欢在当前低迷的行业中，股价创新低的股票中寻找机会。
沃尔特·施洛斯：我喜欢买烂行业中的好公司，在股价创新低的股票中寻找投资机会。
查尔斯·布兰特：会在不受欢迎的行业、地域性低谷、股价创新低的股票、股价急速下跌的股票、顶级价值投资者的投资组合中寻找投资机会。
特维迪·布朗：密切关注公司内部人士买入公司股票，内部人士高额持股，公司回购股票，积极投资者的行为中寻找好机会，也会借鉴其他顶级价值投资者的投资组合，寻找投资标的。
约翰·邓普顿：逆向投资，在极度悲观时买入、在无人出价时出价。
记住：牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻是卖出的最佳时机。
二．持有
1、怎样控制每只股票的仓位比例？
本杰明·格雷厄姆：从统计上来说，买入的股票数量越多，获利的概率就越高。包含30只股票的投资组合可能是比较理想的最少数目了。
沃尔特·施洛斯：一般来说，一只股票占5%的仓位就可以了，如果确实非常看好，可以增加到10-12%，一只股票最多可以投入总资金的20%。
查尔斯·布兰特：一只股票的投资占总资金的5%以内。
特维迪·布朗：投资组合多样化，可以为我们提供一份保险：即使某只股票崩盘，也不至于让自己倾家荡产。一个投资组合至少10只股票。
总结：大师们控制每只股票的仓位在5%左右，喜欢投资组合多样化。
2、买入后股价继续下跌，怎么办？
沃尔特·施洛斯：必须对自己做的事情有信心，必须要独立判断，坚持到底，市场不看好你的股票不代表你是错的，只有在未来我们才能知道答案。
欧文·卡恩：会做更多研究，如果得出结论，买入决定是对的，只是买得太早了，那我们就会有勇气买入更多。
查尔斯·布兰特：有坚定的信念和强大的意志力，当股价下跌，我们会买入更多，虽然有判断失误的时候，但大多数情况是正确的，最终股价会回归价值。
总结：继续做研究、独立判断、信念意志强，如果没有错，下跌时会继续买入。
3、一般持股多长时间？
沃尔特·施洛斯：平均持股时间在四年左右，买入的是有问题的公司，几乎都不会立即好转。
欧文·卡恩：没有快速赚钱的，很多股票都持有三、四、五、六、七年，有时甚至持有更长时间。
查尔斯·布兰特：一般至少会在3-5年左右。
总结：持股时间，至少3年，低于3年，你就不是价值投资者。
三．卖出
什么时候卖出股票呢？
本杰明·格雷厄姆：会在股价上涨50-100%时，陆续卖出股票。
沃尔特·施洛斯：卖东西的时候，总得让别人有利可图，这样别人才会买，如果非要等到股价高估了，就有风险了。
欧文·卡恩：当一只股票出现暂时性问题时，我们利用这样的机会低价买入，好的买入本身就意味着卖出一半了。
查尔斯·布兰特：会等到股价达到我们评估的公司内在价值时卖出股票。
特维迪·布朗：大批公司内部人士同时抛售股票就是一个明显的卖出信号。
总结：每个人都有不同的预期收益，所以卖出时机自己“看着办”。
精彩待续……
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本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）
本杰明·格雷厄姆被誉为“现代证养分析之父”“华尔街教父”，他最早创建了价值投资理论，其在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。
本杰明·格雷厄姆30年投资生涯的年化收益率是17%，如果加上政府雇员保险公司的收益，年化收益率达到21%。
沃尔特·施洛斯（Walter Schloss）
沃尔特·施洛斯没有读过大学，但是通过“自我增值”-夜校学习格雷厄姆教的证券分析课程，后来加入格雷厄姆的公司。1955年他成立了沃尔特·施洛斯合伙人公司。巴菲特称他为“超级投资者”。是比巴菲特更“格雷厄姆”的低调传奇人物。
1955-2002年，他投资生涯的年化收益率达到16%。
特维迪·布朗（Tweedy Browne)
格雷厄姆一直是特维迪·布朗公司的客户，但是他却受格雷厄姆的影响，运用价值投资理念开展资金管理业务。
1968-1983年，特维迪·布朗公司的年化收益率达到16%。
查尔斯·布兰帝（Chales Brandes）
1970年，查尔斯·布兰帝还是一名名不见经传地股票经纪人，学习价值投资之后，管理资产从1.3亿美元到750亿美元以上，被尼尔森公司选为2000年最佳基金经理人第一名。
1981-2001年，布兰帝全球权益基金的年化收益率达到17.91%。
欧文·卡恩（Irving Kahn)
欧文·卡恩是巴菲特的“师兄”，曾担任格雷厄姆的助手长达27年之久。
欧文·卡恩是华尔街最长寿的投资人，他在107岁的高龄依然担任卡恩兄弟集团主席。