（2011年3季度）
出版日期：2011年11月 WWW.CEI.GOV.CN
宏观调控政策依然偏紧，工程机械市场持续低迷
进入2011年以来，随着宏观调控政策持续偏紧，尤其是货币政策趋紧，宏观经济增速逐季放缓，基础设施建设投资增速不断下滑。3季度以来，铁路投资更是呈现负增长，房地产开发投资增速高位回落。在此形势下，2、3季度工程机械市场持续低迷，3季度主要工程机械产销量均呈现同比大幅下滑的态势。
从销售产值来看，3月工程机械月度工业销售产值为637.16亿元，达到年内月度最高产值；进入二季度后持续下滑，6月降至535.06亿元，8月降至398.34亿元；9月进入销售旺季，销售产值暂时回升至465.64亿元。
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从产品销量来看，3季度工程机械销量大幅下滑。其中，装载机、推土机、平地机、汽车起重机、叉车、压路机、摊铺机、挖掘机销量分别为51185台、2266台、1085台、5996台、82089台、4066台、548台、23535台，环比2季度分别下降27.39%、40.84%、31.76%、46.46%、5.45%、47.41%、62.10%、53.00%。
从产品产量来看，为应对市场需求的大幅下滑，以及消耗过多的库存，6月份以来工程机械企业纷纷下调生产规模，主要工程机械产品产量同环比均呈现下滑态势，直到9月（销售旺季）产量才小幅回升。其中，挖掘机、装载机、压实机械等产量大幅下滑，混凝土机械产量总体依然保持快速增长。3季度，挖掘机、装载机、压实机械产量分别为32142台、46635台、8778台，环比2季度分别下降51.67%、33.47%、51.10%。
尽管2、3季度市场需求持续低迷，但受益于1季度的爆发式增长，工程机械主要产品稳步增长已成定局。受国内房地产宏观调控和货币紧缩政策影响，市场需求短期内仍然维持低迷状态，产品库存压力逐步增大，价格水平难以走高。预计全年工程机械行业销售规模将达到5600亿元，同比增长30%左右。
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I
中国行业分析报告――工程机械行业
目 录
Ⅰ 当季概览.........................................................1 Ⅱ 供求分析.........................................................1 一、工程机械市场运行情况..........................................1 （一）需求：市场需求持续低迷，3季度主要产品销量同环比均大幅下滑..2 （二）供给：除混凝土机械产量依然快速增长外，主要工程机械产量明显下滑....................................................................6 （三）价格：由于市场需求低迷，库存压力较大，工程机械价格涨幅回落..8 二、工程机械进出口情况............................................9 （一）进口：进口需求持续放缓，挖掘机等主要产品进口量同比大幅下降..9 （二）出口：“走出去”步伐加快，出口量值均呈现高速增长态势........11 三、工程机械投资情况.............................................13 四、工程机械经营情况.............................................14 （一）要素成本维持高位，但产品价格涨幅下降，行业利润增速大幅下滑.14 （二）销售规模下降，资金流管理增强，行业应收账款逐月回落.........16 （三）受产量下调和去库存化影响，行业产成品库存高位增长后开始回落.17 五、工程机械行业发展预测.........................................17 （一）2011年工程机械行业销售规模将达到5600亿元，同比增长30%左右17 （二）企业盈利空间将被进一步压缩，全年利润增速降至20%左右.......18 Ⅲ 政策解读........................................................18 一、《中国工程机械行业“十二五”发展规划》........................18 二、《再制造产品目录（2011年第一批）》.............................19 三、《关于深化再制造试点工作的通知》..............................19 四、《建筑业“十二五”发展规划》.....................................19 Ⅳ 热点研究........................................................20 一、中央水利工作会议在北京举行...................................20
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II
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二、国内最大液压复式起重机研发项目在北京启动.....................20 三、首台国产多功能全液压大功率传动钻机研制成功...................20 四、湖南31企签工程机械行业公约 立誓远离不正当竞争................21 五、上百位专家预测中国机械工程技术未来5大趋势....................21 六、中联重科混凝土泵车创吉尼斯世界新纪录.........................21 七、本年度机械行业科学技术奖获奖项目揭晓.........................22 Ⅴ 上市公司........................................................22 一、三一重工股份有限公司.........................................22 （一）经营情况...................................................22 （二）公司重大事项...............................................23 （三）公司战略与竞争分析.........................................24 二、长沙中联重工科技发展股份有限公司.............................25 （一）经营情况...................................................25 （二）公司重大事项...............................................26 （三）公司战略与竞争分析.........................................26 三、徐工集团工程机械股份有限公司.................................27 （一）经营情况...................................................27 （二）公司重大事项...............................................28 （三）公司战略与竞争分析.........................................28 四、广西柳工机械股份有限公司.....................................29 （一）经营情况...................................................29 （二）公司重大事项...............................................30 （三）公司战略与竞争分析.........................................31 五、山推工程机械股份有限公司.....................................31 （一）经营情况...................................................31 （二）公司重大事项...............................................32 （三）公司战略与竞争分析.........................................33
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III
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六、厦门厦工机械股份有限公司.....................................33 （一）经营情况...................................................33 （二）公司重大事项...............................................34 （三）公司战略与竞争分析.........................................35 七、安徽合力股份有限公司.........................................35 （一）经营情况...................................................35 （二）公司重大事项...............................................36 （三）公司战略与竞争分析.........................................36 八、安徽星马汽车股份有限公司.....................................37 （一）经营情况...................................................37 （二）公司重大事项...............................................38 （三）公司战略与竞争分析.........................................38 九、山河智能机械股份有限公司.....................................39 （一）经营情况...................................................39 （二）公司重大事项...............................................40 （三）公司战略与竞争分析.........................................40 十、常林工程机械集团股份有限公司.................................41 （一）经营情况...................................................41 （二）公司重大事项...............................................41 （三）公司战略与竞争分析.........................................42 Ⅵ 关键指标........................................................42
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IV
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图表目录
图表 1 2010年2月～2011年9月工程机械月度销售产值及累计增速...................2 图表 2 2011年1～9月主要工程机械产品月度销量同比增速...............................3 图表 3 2011年1～9月主要工程机械产品月度销量及增速...................................3 图表 4 2010年2月～2011年10月房地产开发投资及新开工面积增速.................5 图表 5 2010年2月～2011年9月铁路、道路、水利投资增速...............................6 图表 6 2011年1～9月主要工程机械产品月度产量增速.......................................6 图表 7 2011年1～9月主要工程机械产品月度产量及增速...................................7 图表 8 2010年1月～2011年9月工程机械行业当月出厂价格指数.......................8 图表 9 2011年1～9月主要工程机械产品当月出厂价格指数...............................8 图表 10 2010年2月～2011年9月工程机械行业进出口总额及累计增速...............9 图表 11 2010年2月～2011年9月工程机械行业累计进口总额及增速.................10 图表 12 2011年1～9月挖掘机月度进口量及增速.................................................10 图表 13 2011年1～9月主要工程机械产品进口量值及增速..................................11 图表 14 2010年2月～2011年9月工程机械行业累计出口总额及增速.................12 图表 15 2011年2～9月主要工程机械产品月度出口量增速.................................12 图表 16 2011年1～9月主要工程机械出口量值及增速.........................................13 图表 17 2010年2月～2011年9月工程机械行业投资完成额及增速.....................14 图表 18 2010年1月～2011年9月工程机械主要生产要素购进价格指数.............15 图表 19 2010年2月～2011年9月工程机械行业营业收入和利润总额增速.........15 图表 20 2010年2月～2011年9月工程机械行业应收账款及增速.........................16 图表 21 2010年2月～2011年9月工程机械行业产成品资金占用额及增速.........17 图表 22 2011年前三季度三一重工股份有限公司经营效益.................................23 图表 23 三一重工向关联方转售和销售设备.........................................................23 图表 24 三一重工发行境外上市外资股获证监会批复.........................................23 图表 25 三一重工全资子公司三一国际签订重大合同.........................................24 图表 26 三一重工股份有限公司SWOT分析.........................................................24 图表 27 2011年前三季度中联重工科技发展股份有限公司经营效益.................25 图表 28 贵阳市与中联重科签订亿元大单.............................................................26 图表 29 中联重科终止部分募投项目并将剩余资金补充流动资金.....................26 图表 30 长沙中联重工科技发展股份有限公司SWOT分析.................................26 图表 31 2011年前三季度徐工集团工程机械股份有限公司经营效益.................27
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图表 32 徐工机械发行境外上市外资股获证监会批复.........................................28 图表 33 徐工机械拟出资2.1亿元设立徐工投资....................................................28 图表 34 徐工集团工程机械股份有限公司SWOT分析.........................................28 图表 35 2011年前三季度广西柳工机械股份有限公司经营效益.........................29 图表 36 柳工以8242万元收购北京首钢重型汽车42%股权.................................30 图表 37 柳工与康明斯设立合资公司.....................................................................30 图表 38 广西柳工机械股份有限公司SWOT分析.................................................31 图表 39 2011年前三季度山推工程机械股份有限公司经营效益.........................32 图表 40 山推股份与山东大学签署“产学研”全面合作协议.............................32 图表 41 山推股份控股股东山工集团清算注销工作完成.....................................32 图表 42 山推工程机械股份有限公司SWOT分析.................................................33 图表 43 2011年前三季度厦门厦工机械股份有限公司经营效益.........................34 图表 44 厦工股份收购厦工（三明）重型机器有限公司100%股权...................34 图表 45 厦工股份受让厦工重工部分资产.............................................................34 图表 46 厦门厦工机械股份有限公司SWOT分析.................................................35 图表 47 2011年前三季度安徽合力股份有限公司经营效益.................................36 图表 48 安徽合力北方基地正式签约辽宁盘锦.....................................................36 图表 49 安徽合力股份有限公司SWOT分析.........................................................36 图表 50 2011年前三季度安徽星马汽车股份有限公司经营效益.........................37 图表 51 星马汽车发行股份购买安徽华菱汽车100%股权获证监会核准...........38 图表 52 星马汽车以2527.76万元收购湖南星马汽车66.67%的股权...................38 图表 53 安徽星马汽车股份有限公司SWOT分析.................................................38 图表 54 2011年前三季度山河智能机械股份有限公司经营效益.........................39 图表 55 山河智能装备集团成立并投资兴建山河工业城.....................................40 图表 56 山河智能机械股份有限公司SWOT分析.................................................40 图表 57 2011年前三季度常林工程机械集团股份有限公司经营效益.................41 图表 58 常林股份控股子公司长龄桥箱清算结束.................................................41 图表 59 常林工程机械集团股份有限公司SWOT分析.........................................42 图表 60 2011年3季度工程机械行业关键指标.......................................................42
本报告图表如未标明资料来源，均来源于“中经网统计数据库”
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Ⅰ 当季概览
进入2011年以来，随着宏观调控政策持续偏紧，尤其是货币政策趋紧，宏观经济增速逐季放缓，基础设施建设投资增速不断下滑。3季度以来，铁路投资更是呈现负增长，房地产开发投资增速高位回落。在此形势下，2、3季度工程机械市场持续低迷，3季度主要工程机械产销量均呈现同比大幅下滑的态势。
从销售产值来看，3月工程机械月度工业销售产值为637.16亿元，达到年内月度最高产值；进入二季度后持续下滑，6月降至535.06亿元，8月降至398.34亿元；9月进入销售旺季，销售产值暂时回升至465.64亿元。
从产品销量来看，3季度工程机械销量大幅下滑。其中，装载机、推土机、平地机、汽车起重机、叉车、压路机、摊铺机、挖掘机销量分别为51185台、2266台、1085台、5996台、82089台、4066台、548台、23535台，环比2季度分别下降27.39%、40.84%、31.76%、46.46%、5.45%、47.41%、62.10%、53.00%。
从产品产量来看，为应对市场需求的大幅下滑，以及消耗过多的库存，6月份以来工程机械企业纷纷下调生产规模，主要工程机械产品产量同环比均呈现下滑态势，直到9月（销售旺季）产量才小幅回升。其中，挖掘机、装载机、压实机械等产量大幅下滑，混凝土机械产量总体依然保持快速增长。3季度，挖掘机、装载机、压实机械产量分别为32142台、46635台、8778台，环比2季度分别下降51.67%、33.47%、51.10%。
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Ⅱ 供求分析
尽管2、3季度市场需求持续低迷，但受益于1季度的爆发式增长，工程机械主要产品稳步增长已成定局。受国内房地产宏观调控和货币紧缩政策影响，市场需求短期内仍然维持低迷状态，产品库存压力逐步增大，价格水平难以走高。预计全年工程机械行业销售规模将达到5600亿元，同比增长30%左右。
一、工程机械市场运行情况
工程机械行业发展与社会固定资产投资高度相关，尤其与基础设施投资联系紧密，如铁路、公路、交通、农田水利、城镇化建设、房地产等项目建设等。近年来，宏观经济的稳定向好以及基础设施建设的快速增长为工程机械行业发展提供了良好的经济环境和市场环境。
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但是，进入2011年以来，随着宏观调控政策持续偏紧，尤其是货币政策趋紧，宏观经济增速逐季放缓，基础设施建设投资增速不断下滑。3季度以来，铁路投资更是呈现负增长，房地产开发投资增速高位回落。在此形势下，2、3季度工程机械市场持续低迷，3季度主要工程机械产销量均呈现同比大幅下滑的态势。
（一）需求：市场需求持续低迷，3季度主要产品销量同环比均大幅下滑 2011年3季度，工程机械市场延续了2季度的低迷态势，且形势更加恶化。一方面，宏观经济趋缓的走势逐步明朗，紧缩的货币政策未见松动，成本上升和资金不足的双重压力导致部分大型工程项目缓解甚至停建；另一方面，铁路投资负增长，房地产投资增速高位回落，公路投资增速持续下滑，对工程机械的需求明显下降。
从销售产值来看，3月工程机械月度工业销售产值为637.16亿元，达到年内月度最高产值；进入二季度后持续下滑，6月降至535.06亿元，8月降至398.34亿元；9月进入销售旺季，销售产值暂时回升至465.64亿元。
3月工程机械销售产值累计同比增长58.66%，从销售产值增速来看，达到年内 最高增速；6月降至40.86%，9月降至36.12%，累计销售产值同比增速持续回落。图表 1 2010年2月～2011年9月工程机械月度销售产值及累计增速
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数据来源：机械工业联合会，中经网整理
从产品销量来看，8、9月是工程机械的销售旺季（尤其是9月），继7月主要工程机械销量跌至谷底后，8、9月份销量有所回升。但与2季度相比，3季度工程机械销量大幅下滑。其中，装载机、推土机、平地机、汽车起重机、叉车、压路机、摊铺机、挖掘机3季度销量分别为51185台、2266台、1085台、5996台、
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82089台、4066台、548台、23535台，40.84%、31.76%、环比2季度分别下降27.39%、46.46%、5.45%、47.41%、62.10%、53.00%。
从销量增速来看，推土机、压路机月度销量连续6个月同比下滑，汽车起重机、挖掘机月度销量连续5个月同比下滑，摊铺机月度销量连续3个月下滑。相比之下，受益于物流行业的快速增长以及设备替代人力需求的提高，叉车市场需求呈现高增长，与其他工程机械产品走势相差较大。
图表 2 2011年1～9月主要工程机械产品月度销量同比增速
150%100%50%0%-50%-100%1月多数产品销量同比持续大幅下滑2月3月4月5月6月7月8月9月
中国经济信息网装载机叉车推土机压路机平地机摊铺机汽车起重机挖掘机数据来源：工程机械工业协会，中经网整理
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产品
装载机
销量 同比增长
推土机
销量 同比增长
平地机 汽车起重机 叉车
销量 同比增长销量 同比增长销量 同比增长
压路机
销量 同比增长
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
26.9 87.01379 119778.4 52.937.2240871.1
1615
1194
1021-28.4
-1.2 -34.2图表 3 2011年1～9月主要工程机械产品月度销量及增速
单位：台，% 8月
9月
14128 163043998928688225691924016167 16972 18046-2.9 0.8 9.9 2.2 9.8 2.0 761 701 804 -20.8 -26.1 -37.2
284 284 740 601 443 546 298 411 376 63.2 41.32153 315212.8 65.443.1686054.9
16.5477614.3
-6.1 25.83706
2718
-3.9 33.0 30.11873 2077 2046-33.2 -15.4 -10.1
-5.4 -26.521615 194633403329274292222832826916 28011 2716251.6 84.81375 151833.8 70.849.4361419.0
29.93557
38.82313
41.31861-15.9
33.6 35.6 29.11285 1339 1442-32.1 -26.8 -24.4
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产品
摊铺机
销量 同比增长
挖掘机
销量 同比增长
1月 2月3月4月5月6月7月 8月 9月
145 249 492 573 496 377 198 169 181 81.3 122.394.5
53.2
50.8
8.7 -35.5 -49.9 -29.39961-14.6
7367 7586 8582-17.6 -13.4 -25.610922 2035543299263511376236.5 136.744.0
20.8
-15.4
数据来源：工程机械工业协会，中经网整理
1．货币政策趋紧，银行信贷紧缩，是导致工程机械需求下滑的主要原因 2011年以来，我国货币政策持续收紧，1～6月人民银行连续6次上调存款类金融机构人民币存款准备金率。6月20日第6次上调后，大中型金融机构存款准备金率达到了21.5%的高位。央行如此密集地上调准备金率，意在进一步加强流动性调控，控制银行贷款投放和管理通胀预期。
上调存款准备金率对工程机械的销售具有一定的负作用，信贷紧缩是导致工程机械行业需求下滑的主要原因。一方面，部分在建工程因为信贷紧缩导致资金不足而放缓施工进度，部分原本计划开工的工程延迟开工；另一方面，由于信贷成本提高，资金压力加大，社会投资意愿有所下降。2011年前三季度，全国固定资产投资新开工项目数累计25.69万个，比去年同期下降6745万个；施工项目数累计39.98万个，比去年同期下降2764个。
2．铁路投资负增长，房地产投资增速放缓，导致工程机械需求持续低迷 工程机械的主要需求市场是房地产、基建和采矿业。其中，房地产对工程机械的需求主要为起重机、挖掘机和装载机等，占工程机械需求比重约为50%～60%；基建对工程机械的需求主要为挖掘机、推土机、装载机、压路机等，占工程机械需求的比重约为30%～40%；采矿对工程机械的需求主要为挖掘机、工程钻机等，占工程机械需求的比重约为10%～15%。在此重点分析房地产和基建投资对工程机械市场需求的影响。
（1）政策调控下，房地产投资增速高位回落，混凝土机械市场需求有所放缓 随着限购范围扩大到二三线城市，前期房地产调控效果集中显现，以及市场预期发生实质转变，3季度以来房地产开发投资增速、商品房新开工面积增速均开始回落。2011年1～10月，房地产开发投资累计同比增长31.1%，连续3个月放缓；商品房新开工面积累计同比增长21.7%，增速较上月下降2.0个百分点。
由于房地产市场持续低迷，房地产企业拿地和新建项目的意愿大大下降，在建项目施工速度也有所减慢，导致3季度混凝土市场需求有所放缓。以三一重工和
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中联重科为例，上半年三一重工混凝土机械销售收入同比增长80.59%，而三季度增长20%左右；上半年中联重科混凝土机械销售收入同比增长58.23%，但三季度仅增长4.5%。
图表 4 2010年2月～2011年10月房地产开发投资及新开工面积增速
39%37%35%33%31%29%27%25%10-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-10房地产开发投资商品房新开工面积80%70%60%50%40%30%20%10%0%
（2）基建行业投资增速持续下滑，土石方机械、路面机械市场需求异常低迷 与工程机械相关的基建行业主要包括道路、铁路、城市公交、水利、水运、航运等，其中铁路投资对工程机械的带动作用最强，其次是道路和水利投资。
铁路投资负增长：“7.23”高铁事故发生后，高铁建设和铁道部招标基本暂停，在建项目进度放缓，导致3季度铁路投资大幅下滑。1～9月，铁路运输业累计完成固定资产投资3521.25亿元，同比下降19.0%，连续3个月负增长，且降幅逐月扩大。
公路投资增速持续下滑：由于公路建设的高峰期已过，新增路段的盈利能力下降，2011年以来公路投资增速持续下滑。1～9月，道路运输业累计完成固定资产投资9530.95亿元，同比增长11.6%，增速连续5个月下降。
水利投资加速增长：2011年中央“一号文件”提出重点加大对农田水利建设的投资，到2020年完成水利投资4万亿元，对水利投资形成重大利好。随着相关政策和配套措施的逐步落实，水利投资开始呈现加速增长的态势。1～9月，水利管理业累计完成固定资产投资2263.8亿元，同比增长25.1%。
由于铁路公路投资对工程机械市场需求的影响远大于水利投资，在铁路投资负增长、公路投资增速持续下滑的形势下，3季度土石方机械（挖掘机、推土机、装载机等）、路面机械（摊铺机等）销量大幅萎缩。其中，9月挖掘机、推土机、摊铺机销量分别同比下降25.6%、37.2%、29.3%，装载机销量仅同比增长2.0%。
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图表 5 2010年2月～2011年9月铁路、道路、水利投资增速
60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%10-0210-03铁路运输业道路运输业水利管理业水利投资增速持续攀升
铁路投资负增长，公路投资增速下滑10-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-0211-0311-0411-0511-0611-0711-08数据来源：国家统计局，中经网整理
（二）供给：除混凝土机械产量依然快速增长外，主要工程机械产量明显下滑 2季度以来，工程机械市场陷入低迷，库存压力加大。为应对市场需求的大幅下滑，以及消耗过多的库存，6月份以来工程机械企业纷纷下调生产规模，主要工 程机械产品产量同环比均呈现下滑态势，直到9月（销售旺季）产量才小幅回升。
图表 6 2011年1～9月主要工程机械产品月度产量增速
中国经济信息网www.cei.gov.cn150%100%50%0%-50%主要工程机械产品产量大多呈现负增长11-09
-100%1月挖掘机2月3月装载机4月5月6月7月8月9月电动叉车压实机械混凝土机械数据来源：机械工业联合会，中经网整理
1．挖掘机、装载机、压实机械产量大幅下滑
受基建行业投资增速持续下滑导致市场需求异常低迷影响，3季度挖掘机、装载机、压实机械产量大幅下滑。3季度，挖掘机、装载机、压实机械产量分别为32142台、46635台、8778台，环比2季度分别下降51.67%、33.47%、51.10%。
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其中，受益于1季度的爆发式增长，挖掘机、装载机累计产量依然增长较快，但与上年同期相比累计增速大幅下降。1～9月，挖掘机累计产量16.19万台，同比增长26.59%，增速较上年同期下降39.54个百分点；装载机累计产量18.60万台，同比增长17.51%，增速较上年同期下降33.78个百分点。
2．混凝土机械产量有所下滑，但总体依然保持快速增长
受房地产投资高位回落导致市场需求放缓影响，3季度混凝土机械产量也明显下降，环比2季度下降15.15%。不过，房地产投资和新开工面积增速刚开始回落，前两年快速增长的房地产新建项目中很大一部分尚未完工，加上2011年1000万套保障房项目陆续开工建设，2012年仍有1000万套保障房建设的任务，未来两年内房地产项目建设对混凝土机械的需求依然旺盛。因此，3季度混凝土机械企业并没有大幅下调生产规模，总体来看产量仍然呈现快速增长的势头。1～9月，混凝土机械累计产量33.31万台，同比增长31.25%。
产品
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1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
- 62.9840.81
34.22
24.38
3.22
图表 7 2011年1～9月主要工程机械产品月度产量及增速
单位：台，%
8月
9月
当月 挖掘、铲土
运输机械 同比增长 挖掘机
当月
- 425776331160242543674000231061 29050 34409
-13.91 -4.89 -2.48
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同比增长 52.3 75.11当月
53.91
37.39
48.36
6.45
同比增长
- 49.3929.89
39.36
11.66
0.49
当月 同比增长
- 6.775267 555215.7912105
23.487583
30.794985
0.735297
当月 当月
17862 179182754724246245141605511860 9972 10580
-8.96 -17.56 -16.54
装载机
- 192642760028364236011810114032 14080 18460
-20.66 -0.68 4.15
电动叉车
- 104291300515880152841399415083 14070 15344
8.15 1.86 13.483814 2805 2050压实机械 混凝土
机械 水泥专 用设备
同比增长 48.35 82.09131.27-18.77-50.59-26.23-65.84 -67.99 -49.2723911 235333410938625473674190939187 37968 3658237.54
33.6
57.52
6.27
24.39 29.09 34.47同比增长 14.29 44.03当月 同比增长
- 527078121860048635229849070815 81547 65831- -7.57-57.2-43.39-34.41-6.19-19.99 0.43 -14.13
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（三）价格：由于市场需求低迷，库存压力较大，工程机械价格涨幅回落 2011年以来，尽管通胀压力较大，但工程机械产品价格涨幅较小。即便在销量猛增的一季度，工程机械产品价格同比涨幅仍未超过3%。从推动价格上涨的因素看，原材料、人力等成本上涨较快，工程机械企业面临调价压力。从抑制价格上涨的因素看，工程机械单品价格较高，价格调整对市场销量的影响较大，企业不可能对产品价格进行大幅调价；且企业主动促销、二三季度产品销量增速大幅下滑、企业库存压力加大，使企业缺乏提价动力。
5月份以来，工程机械出厂价格涨幅呈现逐月放缓之势。9月，建筑工程用机械出厂价格同比增长1.37%，较5月份下降1.26个百分点。在主要产品中，仅技术含量高、产品价值大、市场短缺的工程钻机出厂价格涨幅较大，9月同比增长9.4%；而挖掘、铲土运输机械出厂价格同比涨幅降至1.7%，压实机械出厂价格与上年同期持平，桩工机械出厂价格同比仅上涨0.6%；值得注意的是，混凝土机械出厂价格同比上涨1.7%，达年内最高涨幅，较为旺盛的市场需求提供了支撑。
图表 8 2010年1月～2011年9月工程机械行业当月出厂价格指数
103102101100999810-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1111-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-09中国经济信息网www.cei.gov.cn建筑工程用机械建筑材料生产专用机械数据来源：机械工业联合会，中经网整理
图表 9 2011年1～9月主要工程机械产品当月出厂价格指数
产品
1月
2月
3月103.296.8109.6101.8
4月103.598.3110.1102.4
5月103.699.6109.599.2
6月103.2100.7109.7100.3
7月
8月
9月
挖掘、铲土运输机械 103.3 103.8压实机械 工程钻机 桩工机械
96.2 96.0109.0 109.599.6 98.5102.6 102.0 101.7101.1 101.2 100.0109.5 109.7 109.4101.7 100.3 100.6
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产品 公共工程用机械 混凝土机械 水泥专用设备
1月 2月3月96.1101.199.7
4月96.3100.799.7
5月95.4100.599.6
6月95.9100.599.6
7月 8月 9月
97.2 97.0100.5 100.6100.0 99.695.6 95.6 96.2100.8 100.8 101.799.4 99.8 99.5
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二、工程机械进出口情况
近年来，国内工程机械市场规模迅速扩大，国际市场对工程机械的需求稳步增长。在国际巨头加快实施本土化战略抢占中国市场的同时，国内企业也积极寻求国内外共同发展，推动了我国工程机械进出口贸易的快速增长。
2011年1～9月，我国工程机械进出口贸易额为175.18亿美元，同比增长37.24%，增速较上季度末下降5.32个百分点，月度进口额和增速逐月下降是进出口额增速持续放缓的主要原因。9月，工程机械进出口贸易额20.39亿美元，较8月提高0.06亿美元，较6月提高1.41亿美元，月度出口额的持续提高是3季度进出口额环比持续增长的主要原因。
中国经济信息网www.cei.gov.cn200180160140120100806040200进出口总额同比增长图表 10 2010年2月～2011年9月工程机械行业进出口总额及累计增速
70%60%50%40%30%20%10%0%10-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-09亿美元
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（一）进口：进口需求持续放缓，挖掘机等主要产品进口量同比大幅下降 二季度以来，国内市场需求大幅滑坡，导致企业产品库存积压较多，对进口产品的需求下降；此外，国内产能快速扩张，生产技术水平不断提高，对部分进口产品形成一定的替代效应。受此影响，我国工程机械进口需求持续放缓，累计增
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速逐月下降。1～9月，工程机械进口额68.80亿美元，同比增长19.41%，增速较上月下降3.72个百分点，较上季度末下降14.41个百分点。
图表 11 2010年2月～2011年9月工程机械行业累计进口总额及增速
8070605040302010010-0210-03进口额同比增长进口增速持续下滑90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%11-09亿美元
10-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1111-0211-0311-0411-0511-0611-07从进口结构来看，挖掘机是我国进口量最大的工程机械产品。但随着国内挖掘机产能结构性过剩问题愈加突出，以及市场需求的持续低迷，我国对挖掘机的进口需求不断下降。1～9月，挖掘机累计进口量达27318台，累计进口额为25.16亿美元，进口额占工程机械进口总额的36.57%，所占比重较上季度末下降7.69个百分点。4月以来挖掘机单月进口量环比持续下滑，5月以来挖掘机单月进口量同比大幅下降。9月，挖掘机进口量1441台，同比下降50.92%；进口量较上月下降653台，增速较上月下降18.04个百分点。
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图表 12 2011年1～9月挖掘机月度进口量及增速
50004500400035003000250020001500100050001月2月3月4月5月进口量同比增长80%60%挖掘机进口量逐月下滑11-0840%20%0%-20%-40%-60%台
6月7月8月9月数据来源：海关总署，中经网整理
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除挖掘机外，推土机、装载机、工程用起重机、平地机等代表性工程机械产品进口量同比也明显下降，1～9月累计进口量分别同比下降17.57%、14.09%、18.97%、57.33%。
此外，受国际通胀形势及大宗原材料价格上涨影响，主要工程机械产品进口价格大幅上升，尤其是平地机、推土机、工程用起重机和铲运机进口均价分别同比增长189.43%、114.77%、106.82%、54.08%，而压路机和挖掘机进口均价分别同比增长33.12%和22.58%。
图表 13 2011年1～9月主要工程机械产品进口量值及增速
单位：台，万美元，%
主要产品 推土机 铲运机 装载机 挖掘机
进口量
同比增长
进口额
同比增长
197 -17.57 5238.93 63.62 80 35.59 4112.67 108.92 372 -14.09 3521.7 -41.53 工程用起重机 平地机 压路机 摊铺机
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27318 -13.15 251580.46 6.46 846 -18.97 19975.16 67.59 32 -57.33 1503.57 66.17 573 24.3 2054.36 65.47 518 41.14 8722.75 52.42 扫雪及吹雪机 打桩及拔桩机
1474 342.64 1369.32 198.82 29 222.22 3420.71 84.42 叉车及工业搬运车辆 电梯及自动扶梯
11892 11.15 23413.73 -10.27 1033 -29.2 8191.69 -28.26 数据来源：海关总署，中经网整理
（二）出口：“走出去”步伐加快，出口量值均呈现高速增长态势
2011年以来，随着国内企业一些代表着国际领导技术水平的产品的陆续下线，中国工程机械行业在全球的地位继续提升，各国对我国产品的需求不断加大。尤其是亚非拉等新兴市场地区基础设施建设需求强劲，推动了我国工程机械出口规模的扩大。
2季度以来，国内市场需求持续低迷，龙头企业在稳定国内市场的同时，继续加大对国际市场的开拓力度，工程机械出口量值均呈现高速增长态势。1～9月，我国 工程机械出口额106.38亿美元，同比增长51.92%，增速较上季度提高1.74个百分点。
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图表 14 2010年2月～2011年9月工程机械行业累计出口总额及增速
120100亿美元80604020010-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-09出口额保持高速增长出口额同比增长60%50%40%30%20%10%0%
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从出口结构来看，出口规模最大的产品分别为装载机、叉车及工业搬运车辆、电梯及自动扶梯和挖掘机，累计出口额分别占行业出口总额的10.78%、8.83%、和8.70%。而比较有代表性的工程机械产品，如推土机、装载机、挖掘机、平地机、1～9月这些产品累计出口量增速分别为40.56%、摊铺机出口量值均实现高速增长。
56.41%、59.76%、74.08%、44.23%，93.13%、81.63%、累计出口额增速分别为59.51%、94.5%、26.66%。
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推土机挖掘机装载机平地机图表 15 2011年2～9月主要工程机械产品月度出口量增速
200%180%160%140%120%100%80%60%40%20%0%2月
3月4月5月6月7月8月9月数据来源：机械工业联合会，中经网整理
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图表 16 2011年1～9月主要工程机械出口量值及增速
单位：台，万美元，%
主要产品 推土机 铲运机 装载机 挖掘机 工程用起重机 平地机 压路机 摊铺机 扫雪及吹雪机 打桩及拔桩机 叉车及工业搬运车辆 电梯及自动扶梯
出口量
同比增长
出口额
同比增长
2017 40.56 21055.48 59.51 252 12 1942.87 -7.38 26127 56.41 114688.84 93.13 7694 59.76 60690.23 81.63 4574 0.24 44582.34 37.55 3835 74.08 35086.25 94.5 25052 -0.46 29965.05 35.99 525 44.23 3052.08 26.66 510996 57.35 8313.54 230.14 742 9.76 4434.81 -3.08 1380586 20.08 93985.44 77.14 34245 24.86 92582.12 20.32 中国经济信息网www.cei.gov.cn
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三、工程机械投资情况
金融危机以来，我国工程机械行业呈现爆发式增长，四万亿经济刺激计划的实施、基础设施投资力度的加大、房地产行业的快速增长、区域经济振兴规划的提出等均刺激了工程机械行业的市场需求，大大提升了企业增资扩产的意愿，行业2010年， 投资保持高速增长的势头。工程机械行业固定资产投资同比增长47.76%。
进入2011年以来，经济刺激计划逐步退出，宏观经济调控持续偏紧，基础设施建设投资增速持续放缓，对工程机械行业投资建设和扩张的刺激作用减弱；再加上上年基数较高的影响，前三季度工程机械行业投资增速较上年明显下降，但总体呈现逐月递增的趋势。1～9月，工程机械行业累计完成投资501.50亿元，同比增长28.88%，增速较上月提高2.12个百分点，投资增速涨幅趋缓。
实际上，2011年上半年，大型龙头企业纷纷开建新的工程机械产业园和生产基地，以获取国家和地方政策支持，并在快速增长的工程机械市场中占据更多的市场份额。但是由于调控政策持续偏紧，2季度以来市场销量持续低迷，部分企业的投资冲动受到较大程度的抑制，产业园建设的进程也有所放缓，进而导致行业投资增速涨幅趋缓。考虑到企业的销售压力和资金链压力加大，四季度行业景气难以恢复，预计全年工程机械行业投资增速在30%左右。
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图表 17 2010年2月～2011年9月工程机械行业投资完成额及增速
600500400亿元固定资产投资同比增长300200100010-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0980%70%60%50%40%30%20%10%0%
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四、工程机械经营情况
（一）要素成本维持高位，但产品价格涨幅下降，行业利润增速大幅下滑 1．要素成本维持高位，企业成本压力依然较大
3季度以来，尽管国际原油和大宗商品价格震荡下行、CPI高位回落，但工程机械行业要素成本依然位于历史高位；再考虑到人力成本、财务成本和管理成本的提高，企业成本压力依然较大。
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生产原料价格涨幅趋缓。钢材是工程机械的主要生产原料，尤其是中厚板。9月，钢材、厚钢板购进价格分别同比上涨7.07%和6.3%，分别较上月下降1.01个和0.8个百分点；全社会原材料、燃料、动力购进价格同比上涨10.0%，较上月下降0.6个百分点。
人力成本明显提高。1～9月，工程机械从业人员数同比增长31.44%，而同期全国单位从业人员人均劳动报酬同比增长14.95%，从业人员增速和人均劳动报酬增速均较上季度有所提高。1～9月，工程机械工业协会重点联系的11家企业集团
1
从业人员数累计同比增长26.10%，而工资总额累计同比增长52.36%。
财务成本和管理成本大幅增长。1～9月，工程机械工业协会重点联系的11家
企业集团财务费用22.64亿元，同比增长90.00%，其中利息支出23.13亿元，同比增长106.66%；管理费用81.97亿元，同比增长40.78%。
1
11家企业集团包括山东工程机械集团有限公司、长沙中联重工科技发展股份有限公司、三一集团有限公司、常林工程机械集团、广西柳工集团有限公司、成都神钢工程机械（集团）有限公司、山东山工机械有限公司、厦门厦工机械股份有限公司、山东临工工程机械有限公司、徐州工程机械集团有限公司、中国龙工控股有限公司。
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图表 18 2010年1月～2011年9月工程机械主要生产要素购进价格指数
115110105100959010-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-09钢材购进价格指数厚钢板工业生产者购进价格指数原材料、燃料、动力购进价格指数
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2．企业无法转嫁成本压力，利润增速大幅下降
尽管要素成本维持高位，但是5月份以来工程机械价格涨幅呈下降态势，企业无法通过产品提价的方式转嫁部分成本，主要产品价格涨幅远远低于成本涨幅。3季度产品销量大幅下滑，再加上2、导致行业营业收入和利润总额增速逐月下滑，利润增速更是大幅下降。
1～9月，行业实现主营业务收入4467.82亿元，同比增长35.3%，增速较上季度下降5.65个百分点；实现利润总额435.06亿元，同比增长26.24%，增速较上月大幅下降19.93个百分点。
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主营业务收入利润总额图表 19 2010年2月～2011年9月工程机械行业营业收入和利润总额增速
200%180%160%140%120%100%80%60%40%20%0%10-0210-0510-0810-1111-0211-03利润增速明显下滑
11-0411-0511-0611-0711-08数据来源：机械工业联合会，中经网整理
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11-09中国行业分析报告――工程机械行业
（二）销售规模下降，资金流管理增强，行业应收账款逐月回落 1．行业应收账款逐月回落，但依然维持高位
2011年1季度，工程机械市场竞争异常激烈，企业促销手段不断升级，信用销售增长剧烈（尤其是一季度），部分企业甚至采取了“零首付”的促销手段，导致行业应收账款不断上升，信用风险加大。
随着2季度以来工程机械市场持续低迷，企业开始有意识地调整销售手段，以降低信用风险。再加上销售规模大幅下降，企业应收账款呈现逐月回落的态势，但总体来看依然维持高位。1～9月，工程机械行业应收账款总额993亿元，同比增长34.69%；应收账款较上季度末下降78.67亿元，同比增速较上季度末下降10.55个百分点。
图表 20 2010年2月～2011年9月工程机械行业应收账款及增速
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16001400120010008006004002000应收账款同比增长应收账款逐月回落80%70%60%50%40%30%20%10%0%亿元
2．大型龙头企业集团应收账款依然高速增长
1～尽管如此，由于销售规模巨大，大型龙头企业集团应收账款依然高速增长。9月，工程机械工业协会重点联系的11家企业集团应收账款余额648.74亿元，同比增长48.43%，远高于行业平均增幅。考虑应收账款规模高速增长，再加上银行信贷持续收紧，龙头企业现金流压力不容乐观。
根据上市公司季报，截止9月30日，三一重工应收账款余额为148.88亿元，较年初（57.27亿元）增长159.92%，增速较上季度末提高26.76个百分点；公司应收账款余额为116.35亿元，较年初增长67.5%，较上半年下降0.08%。
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中国行业分析报告――工程机械行业
（三）受产量下调和去库存化影响，行业产成品库存高位增长后开始回落 6月份以来，针对市场销售持续下滑的态势，企业纷纷采取了下调产量和去库存化的策略，导致行业产成品库存高位增长后开始回落。1～9月，行业产成品资金占用额达到415.77亿元，同比增长56.2%，增速较上季度末下降32.89%，但产成品资金占用额较上季度提高13.91亿元。
总体来看，企业的库存压力依然较大，尤其是大型龙头企业集团。1～9月，工程机械工业协会重点联系的11家企业集团存货总额618.62亿元，同比增长65.36%； 产成品资金占用额264.82亿元，同比增长59.28%，略高于行业平均增幅。图表 21 2010年2月～2011年9月工程机械行业产成品资金占用额及增速
500450400350300250200150100500产成品资金占用同比增长库存压力依然较大中国经济信息网10-0210-0510-0810-1111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-08100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%亿元
www.cei.gov.cn数据来源：机械工业联合会，中经网整理
五、工程机械行业发展预测
（一）2011年工程机械行业销售规模将达到5600亿元，同比增长30%左右 尽管2、3季度市场需求持续低迷，但受益于1季度的爆发式增长，工程机械主要产品稳步增长已成定局。受到国内房地产宏观调控和货币紧缩政策影响，市场需求短期内仍然维持低迷状态，产品库存压力逐步增大，价格水平难以走高。预计全年工程机械行业销售规模将达到5600亿元，同比增长30%左右。
从主要市场看，四季度水利项目建设投资有望加快增长，而铁路建设项目投资难见大幅增长。根据水利部数据，去冬今春我国农田水利建设累计完成投资2163亿元，今冬明春的预算比上年增加10%以上，预计超过2400亿元。其中灌溉、抗旱和节水等土石方工程量将比上年增加15%以上。根据铁道部统计今年前三季度铁路基本建设投资完成3469亿元，比上年减少20%。其中七月份412亿元，八月
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11-09中国行业分析报告――工程机械行业
份330亿元，九月份300亿元，呈现快速递减趋势。预计四季度伴随铁路债券恢复发行和“保在建”启动，月度投入规模将稳步回升。上述行业投资变化对推土机、挖掘机和装载机等土方机械和清淤设备市场需求产生较大影响，总体趋势为保持稳定、降幅收窄。
此外，前三季度保障性住房建设已开工986万套，占年度计划的98%，全年1000万套目标能够实现。据估算，全年保障性住房建设资金需求1.3万亿大约到位60%，其中中央专项补助资金已经全部下达。资金到位将有效形成购买，对混 凝土机械、大型挖掘机和装载机等混凝土和土石方设备的需求将有显著促进作用。
（二）企业盈利空间将被进一步压缩，全年利润增速降至20%左右
4季度，工程机械企业市场销售形势不容乐观。4季度是销售旺季，市场销量会有明显提升，但是产品售价难以走高。由于企业产能扩充投资摊销以及主要原材料成本、能源成本和人工成本无法降低，综合制造成本下降空间有限，企业盈利空间将进一步被压缩。预计2011年全年工程机械行业利润总额同比增速将降至20%左右。
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Ⅲ 政策解读
一、《中国工程机械行业“十二五”发展规划》
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《中国工程机械行业“十二五”发展规划》
到2015年我国工程机械行业的销售规模将达到9000亿元，年平均增长
率大约为17%，其中出口260亿美元左右；行业销售收入和出口额均比2010年翻一番以上。
· 加大技术改造力度，加强关键零部件攻关、共性技术研发、先进工艺
推广等；
· 扩大工程机械出口，提高全球化服务水平；
· 积极推进协会标准、行业标准及国家标准的制定和修订工作； · 加快关键零部件国产化步伐；
· 鼓励行业重组并购，控制低水平重复建设项目的用地和工程建设项目
的审批。 · 有利于夯实关键零部件制造工艺，推进我国工程机械产业由制造大国
向制造强国转变；
· 有利于提高龙头企业的销售规模，提高大型龙头企业的国际竞争力和
研发创新能力。
发布日期与单位 2011.07.31，工信部装备工业司、工程机械工业协会
目标
重点
影响
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中国行业分析报告――工程机械行业
2
二、《再制造产品目录（2011年第一批）》
《再制造产品目录(2011年第一批)》
发布日期与单位 2011.08.08，工信部
目标 重点 影响
引导再制造产品消费，加快发展再制造产业。
· 目录包含五大类产品，八家企业，产品包括：工程机械零部件、矿山
机械零部件、石油机械零部件、电动机及其零件、办公设备及其零件。· 工程机械零部件入选第一批目录，柳工是工程机械行业唯一获批复单位，目录公告包括柳工的五类共129种再制造零部件产品。
三、《关于深化再制造试点工作的通知》
《关于深化再制造试点工作的通知》
发布日期与单位 2011.09.14，国家发改委
目标
中国经济信息网
深化再制造试点工作，加大对再制造产业的支持力度。
重点
影响
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《建筑业“十二五”发展规划》
· 组织评估验收，确保2008年启动的汽车零部件再制造试点取得实效；· 适当扩大再制造试点范围，如扩大汽车零部件再制造产品范围，开展
拖拉机、联合收割机等农业机械再制造试点，开展专业化再制造服务试点，开展相关销售网络建设试点等；
· 加大支持力度，完善优惠政策，鼓励技术研发，推广先进实用技术，
完善服务体系。 · 再制造试点的扩大有利于加快推广应用，推动我国再制造业的发展，
四、《建筑业“十二五”发展规划》
发布日期与单位 2011.08.18，住建部
目标
“十二五”期间全国建筑业总产值、增加值将年均增长15%以上。 · “十二五”期间建筑产品施工过程的单位增加值能耗下降10%，C60
以上的混凝土用量达到总用量10%，HRB400以上钢筋用量达到总用量45%，钢结构工程比例增加；
· 支持大型企业提高核心竞争力，促进中小建筑企业向专、特、精方向
发展；推进国有建筑企业改制重组，促进大型建筑企业重组。 · 建筑业的可持续发展，有利于保障建材和工程机械行业的市场需求；· 建筑业节能减排要求提高，对工程机械生产和使用技术提出了新的要
求，建筑业和工程机械行业将实现协同发展。
重点
影响
2
再制造是指将废旧汽车零部件、工程机械、机床等进行专业化修复的批量化生产过程。
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中国行业分析报告――工程机械行业
Ⅳ 热点研究
一、中央水利工作会议在北京举行
中央水利工作会议在北京举行
来源 事件
新华社，2011年7月9日
· 中央水利工作会议7月8日至9日在北京举行，胡锦涛、温家宝发表重要讲
话，强调要加快水利改革发展。 · 在旱涝灾害频发的背景下，此次中央水利工作会议，出席领导阵容空前强大，表明中央对水利建设的关注；
· 未来10年水利建设迎来快速发展期，工程机械受此带动最大，具体品种主
要包括推土机、挖掘机、起重机、混凝土机械等。
影响
二、国内最大液压复式起重机研发项目在北京启动
北京启动6400吨液压复式起重机研发项目
中国经济信息网
中国工业报，2011年8月5日
· 7月24日，由中化二建集团有限公司牵头、中科合成油技术有限公司和太原
重工股份有限公司联手打造的迄今国内起重能力最大的6400吨液压复式起重机研发项目在北京怀柔科技开发区启动。 · 6400吨液压复式起重机就是针对大型容器类设备的吊装而研发的，该设备研
发成功后，将大大缩短国家煤化工等施工行业的建设周期，同时在机械装备制造行业实现新跨越。
来源 事件
影响
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首台国产多功能全液压大功率传动钻机研制成功
科技日报，2011年8月21日
三、首台国产多功能全液压大功率传动钻机研制成功
来源 事件
· 首台国产多功能全液压大功率传动钻机由中国南车旗下的成都南车隧道装备
公司自主研制成功。 · 该钻机同时具备超前地质预报、围岩注浆、管棚施工和地下水排放等功能，
达到国内领先水平，对保障我国隧道施工安全、提高机械化率和降低成本具有重要意义。
影响
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中国行业分析报告――工程机械行业
四、湖南31企签工程机械行业公约 立誓远离不正当竞争
湖南31企签工程机械行业公约 立誓远离不正当竞争
来源 事件
凤凰网，2011年8月30日
· 中联重科、三一集团、山河智能、湘电重装、江麓机电、恒天九五等6家公
约发起单位负责人率先签署了《湖南省工程机械行业公约》，铁建重工等25家企业也积极响应签署了公约。 · 全国范围内工程机械产业同构和重复建设日趋严重，地区与地区之间，技术
与市场的竞争日趋激烈，签订行业公约有利于营造良好的竞争环境，减少恶性竞争，逐步改变粗放式发展模式。
影响
五、上百位专家预测中国机械工程技术未来5大趋势
上百位专家预测中国机械工程技术未来5大趋势
来源
事件
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中联重科混凝土泵车创吉尼斯世界新纪录
湖南日报，2011年9月29日
新华网，2011年8月31日
· 100多位专家编著完成的《中国机械工程技术路线图》提出了面向2030年机
械工程技术发展的五大趋势和八大技术，这五大趋势是绿色、智能、超常、融合、服务；八大技术分别是产品设计，成形制造，智能制造，精密与微纳制造，仿生制造，再制造，流体传动与控制，齿轮、轴承、刀具与模具。 · 制造业在未来20年内仍将是我国经济发展的重要动力，这些技术的突破将提
升我国重大装备发展的基础、关键、核心技术创新和重大集成创新能力，提升我国制造业的国际竞争力。
影响
六、中联重科混凝土泵车创吉尼斯世界新纪录
来源 事件
· 中联重科自主研发的80米碳纤维臂架泵车，经英国吉尼斯世界纪录认证官现
场测量泵车高度，创造了新的世界纪录。 · 这不仅标志着中联重科已掌握了世界最尖端的混凝土泵车臂架技术，也标志
着中联重科站在了世界泵车设计和制造领域的前沿，将引领世界混凝土泵车行业的发展。
影响
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中国行业分析报告――工程机械行业
七、本年度机械行业科学技术奖获奖项目揭晓
本年度机械行业科学技术奖获奖项目揭晓
来源 事件 影响
中国工程机械协会，2011年10月11日
· 中国机械工业科学技术奖评审委员会对行业初审推荐获奖项目进行了终审，
最终确定工程机械行业获奖项目为：二等奖项目9个，三等奖项目13项。 · 工程机械行业获奖项目大多为徐工集团、中联重科、三一重工等龙头企业申
报的优势项目(徐工集团获奖最多)，代表了工程机械技术的最新发展方向。
Ⅴ 上市公司
一、三一重工股份有限公司
（一）经营情况
前三季度，三一重工经营良好，营业收入、净利润增速维持高位。1～9月，公司实现营业收入413.03亿元，同比增长59.4%；营业利润94.32亿元，同比增长66.7%；归属于母公司净利润为76.71亿元，同比增长72.6%。其中，第三季度单季实现销售收入109.4亿元，同比增长22.1%，环比下降33.2%；实现归属母公司净利润17.32亿元，同比增长10.3%，环比下降47.1%。第三季度行业经历传统的淡季，今年形势更加严峻，不过三一重工表现出强劲的龙头企业优势，同比仍能维持正增长。
主营业务保持快速增长。公司主导业务混凝土机械一直保持强劲的市场需求，挖掘机业务表现尤其抢眼。1～9月，公司累计销售挖掘机16563台，同比增长74.9%，而行业增速为21%，市场占有率为11.1%，升至行业第二位，仅次于日本小松；汽车起重机累计销售2942台，同比分别增长94.3%，远超行业5.32%的平均增速；履带起重机销售251台，同比下降30%。
信用销售导致应收款增加，现金流状况不佳。三季度末，公司应收账款余额为148.88亿元，较年初增长159.92%，主要因为公司销售规模扩大，应收账款相应增加。经营活动净现金流-15.16亿元，去年同期为38.87亿元，主要是因为今年销售规模增长以及公司加大了关键进口零部件的采购和储备，支付各项税费同比增长120%，信用销售期限延长致使公司现金流压力渐增。
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中国行业分析报告――工程机械行业
图表 22 2011年前三季度三一重工股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
基本每股收益(元/股) 数据来源：中经网整理
2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
259.04 339.55 139.88 303.63 413.03 59.45 202.88 271.51 107.13 230.72 318.89 57.18 56.58 68.97 32.68 73.32 94.32 66.70 56.62 69.38 32.92 73.53 95.79 69.18 48.86 61.64 28.29 63.48 82.39 68.62 0.88 1.11 0.35 0.78 1.01 14.77 （二）公司重大事项
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图表 23 三一重工向关联方转售和销售设备
三一重工向关联方转售和销售设备
时间 事件
2011年7月27日
公司向关联方索特传动设备有限公司、三一电气有限责任公司转售设备，交易
额11500万元；向关联方三一电气有限责任公司销售设备，交易额9600万元。· 转售交易有利于发挥公司集中竞价优势，降低购买成本，同时也可获得合
理转售差价；销售交易将增加公司盈利，扩大公司销售；两者均为偶然发生的日常交易，不具有持续性。
评价
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图表 24 三一重工发行境外上市外资股获证监会批复
三一重工发行境外上市外资股获证监会批复
2011年8月23日
资料来源：中经网整理
时间 事件 评价
三一重工获证监会批复，核准公司发行不超过15.41亿股境外上市外资股(含超额配售2.01亿股)，每股面值人民币1元，全部为普通股。
· 完成本次发行后，三一重工可到香港交易所主板上市，有利于公司扩大资
产规模，进一步拓宽融资渠道。
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中国行业分析报告――工程机械行业
图表 25 三一重工全资子公司三一国际签订重大合同
三一重工全资子公司三一国际签订重大合同
时间
2011年9月20日
三一重工全资子公司三一国际发展有限公司与缅甸RegencyMaterialTrading公司签订重大销售合同，合同总额9547.51万人民币，合同标的包括混凝土机械设备48台(套)、挖掘机47台、路面机械设备5台(套)、履带起重机4台，共计104台(套)。
· 有利于继续深化公司“聚焦重点市场、重点产品”的国际化战略布局，提
升公司产品在东南亚的品牌影响力。
事件
评价
资料来源：中经网整理
（三）公司战略与竞争分析
图表 26 三一重工股份有限公司SWOT分析
公司SWOT评价
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(1)公司各事业部之间的协同效应未充分发挥；
(2)国际化高级人才尚不能满足公司快速发展的需要。
优势
(1)研发优势，公司拥有国内优秀的研发队伍和激励体系，研发投入和专利技术处于国内领先；
(2)服务优势，在国内建立了一流的服务品牌和最健全的服务网络与管理体系，形成了国内领先的服务核心竞争力；
(3)质量优势，公司建立了完善的质量管理和控制体系，先进的产品质量已经获得国内外市场的高度认可；
(4)品牌优势，挖掘机、混凝土泵车、拖泵等保持国内第一品牌； (5)规模优势，公司是中国最大的工程机械制造商。
劣势
机会
(1)国家固定资产投资的稳定增长及中国城镇化和新农村建设将继续拉动公司产品的需求，其中水利、保障性住房建设有望成为新的驱动力；
(2)全球经济恢复性增长，特别是印度、巴西等国的经济快速发展将直接扩大公司的产品在海外市场份额销售；
(3)挖掘机进口替代依然存在较大的市场空间。
(1)钢材等原材料价格上涨，加剧工程机械行业的竞争； (2)一些关键零部件需要进口；
(3)新一轮房地产限购影响新开工预期。
威胁
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24
中国行业分析报告――工程机械行业
二、长沙中联重工科技发展股份有限公司
（一）经营情况
前三季度，中联重科实现营业收入332.07亿元，同比增长38.93%；实现营业利润69.84亿元，同比增长93.45%；实现归属母公司净利润59.62亿元，同比增长90.69%，毛利率提升及费用率同比下降，是净利润增速远高于收入增速的主要原因。其中，第三季度，公司实现营业收入90.59亿元，同比增长16%，环比下降32.5%；实现营业利润16.1亿元，同比增长48.7%；归属母公司净利润13.3亿元，同比增长44.3%，环比下降45.9%。第三季度行业经历最低谷，预计第四季度行业有望迎来季节性复苏。
各项主导业务收入均保持快速增长，第三季度单季增速放缓明显。1～9月，公司混凝土机械业务同比增长近40%，其中第三季度仅增长4.5%；工业起重机同比增长3.6%，第三季度仅增长2.2%；截止10月底我国保障房开工率达到98%，受到此影响，公司的塔机业务同比增长150%，第三季度增速也达到100%；公司1～9月份环卫机械同比增长60%，的新业务需求强劲，其中，第三季度增长约40%左右。
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应收款管理水平提升，现金流有了很大改善。前三季度，公司应收账款余额为116.35亿元，较年初增长67.5%，较上半年下降0.08%，同时，经营现金流为10.9亿元，去年同期为-27.35亿元，自下半年以来公司加大了对应收款的管理，现金流有了很大的改善。
图表 27 2011年前三季度中联重工科技发展股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
基本每股收益(元/股) 数据来源：中经网整理
2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
239.01 321.93 107.35 241.48 332.07 38.93 202.95 268.34 84.29 188.11 262.73 29.46 36.10 53.74 23.12 53.74 69.84 93.45 36.38 54.16 23.73 54.45 70.81 94.64 30.65 45.88 20.32 46.51 59.92 95.50 0.64 0.97 0.34 0.60 0.78 21.88 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 8555 FAX：（010）6855 8555
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（二）公司重大事项
图表 28 贵阳市与中联重科签订亿元大单
贵阳市与中联重科签订亿元大单
时间 事件
2011年8月15日
贵阳市城市管理局与中联重科签订1.015亿元融资租赁合同，涉及清扫清洗、垃圾清运、除冰除雪等20多个环卫机械产品。这是中联重科签订的第一个超过一亿元的市政环卫设备融资租赁合同。
· 中联重科大力发展环卫机械，占据国内60%市场份额，稳居市场龙头地位；· 随着我国城镇化进程不断加快，公众对城市环保和对城市环境管理水平的
要求也越来越高，为环卫机械产业发展提供了广阔的市场空间。
评价
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图表 29 中联重科终止部分募投项目并将剩余资金补充流动资金
时间 事件 评价
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中联重科终止部分募投项目并将剩余资金补充流动资金 2011年8月26日
根据公司发展战略，中联重科拟终止“散装物料输送成套机械研发与技术改造项目”，并将终止项目的募集资金合计金额51857.40万元全部补充流动资金。· 终止该项目有利于控制投资风险；将剩余资金补充流动资金有利于提高募
集资金的使用效率，减少公司财务费用支出。
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图表 30 长沙中联重工科技发展股份有限公司SWOT分析
公司SWOT评价
（三）公司战略与竞争分析
优势 劣势
(1)公司是全球产品链最齐备的工程机械企业，拥有极高的品牌知名度；
(2)公司塔式起重机和环卫机械市场占有率均国内第一，汽车起重机市场占有率国内第二。
融资租赁销售比例较高以及应收账款风险较大。
(1)新兴经济体整体实力步入上升期，国际市场需求极大；
(2)区域投资升温、城市化加速推进，国内市场有广阔的发展空间；
(3)经济结构调整、产业结构升级将提升高端装备制造业等产业的竞争优势，工程机械的智能装备等高端产品将受益。
机会
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威胁
公司SWOT评价
(1)紧缩政策及房地产调控导致下游投资放缓超预期； (2)钢材、零部件价格及人力成本上涨； (3)人民币升值、市场竞争加剧等。
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三、徐工集团工程机械股份有限公司
（一）经营情况
前三季度，徐工机械实现营业收入252.33亿元，同比增长29.6%；实现营业利润32.79亿元，同比增长44.8%；归属母公司的净利润为28.31亿元，同比增长42.1%。其中，第三季度公司营业收入为57.18亿元，同比下降2.64%；实现归属母公司净利润6.02亿元，同比下降1.88%。
主导产品销量增速放缓，履带起重机市场份额下滑。受信贷紧缩的持续影响，我国基建投资增幅回落较为明显。导致工业起重机行业需求不足。1～9月，公司汽车起重机、随车起重机、履带起重机累计销售14912台、3747台、321台，同比分别增长5.9%、63.3%、-6.4%，前两者增速均超过行业平均水平。履带起重机市场份额虽然仍维持行业第一，但受到来自于中联重科的强力竞争，市场份额下降明显，由2010年的24.8%下降至前三季度的21.6%。
应收账款大幅度增长，现金流压力不容乐观。前三季度，公司应收账款余额90.43亿元，较年初增长127.83%，主要是因为公司销售规模扩大，分期付款业务增加；由于公司海外客户的大额预付采购款增加，导致公司预收账款余额为13.21亿元，较年初增长128.56%。1～9月，公司经营现金流为-5.79亿元，去年同期经营现金流为22.48亿元。虽然三季度有所改善，但由于国家信贷紧缩政策没有放松的迹象，产品销售存在应收款坏账的潜在风险，公司面临的现金压力依然突出。
图表 31 2011年前三季度徐工集团工程机械股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
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194.69 252.14 97.22 195.15 252.33 29.61 172.36 219.31 85.27 169.15 219.55 27.38 22.64 33.15 11.95 26.01 32.79 44.83 23.11 33.96 11.96 26.11 32.98 42.71 19.85 29.18 10.18 22.29 28.31 42.62 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 8555 FAX：（010）6855 8555
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中国行业分析报告――工程机械行业
报告期
基本每股收益(元/股) 2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
1.15 3.22 0.49 1.08 1.37 19.13 注：其中2010-9-30为调整值，2010-12-31未经调整。数据来源：中经网整理
（二）公司重大事项
图表 32 徐工机械发行境外上市外资股获证监会批复
徐工机械发行境外上市外资股获证监会批复
时间 事件 评价
2011年8月20日
徐工机械获证监会批复，核准公司发行不超过5.93亿股境外上市外资股(含超
额配售7735.34万股)，每股面值人民币1元，全部为普通股。
· 完成本次发行后，三一重工可到香港交易所主板上市，有利于公司扩大资
产规模，进一步拓宽融资渠道。
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中国经济信息网
图表 33 徐工机械拟出资2.1亿元设立徐工投资
徐工机械拟出资2.1亿元设立徐工投资
2011年10月25日
徐工机械拟以现金出资2.1亿元设立徐工投资，从事资产管理、股权投资和管理、投资咨询、财务顾问等综合性投资管理业务，公司持有100%股权。 · 设立投资公司可增加新的盈利增长点，提升公司资本运作能力。
时间 事件 评价
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图表 34 徐工集团工程机械股份有限公司SWOT分析
公司SWOT评价
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（三）公司战略与竞争分析
优势
(1)公司在国内工程机械行业主营业务收入排名前三强，拥有业内领先的产品创新能力和国内最完善的零部件制造体系；
(2)公司是国内最大的工程机械出口商，汽车起重机、压路机等多项产品出口市场份额第一。
(1)核心零部件技术受到国外限制，有待进一步突破； (2)部分工程机械产品产能严重过剩。
劣势
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28
中国行业分析报告――工程机械行业
公司SWOT评价
(1)未来几年工程机械行业生产集中度将逐步提高，国家将重点培育大型国际航母级企业，徐工机械首当其冲；
(2)得益于保障性住房建设，水利、铁路等基础设施建设，城镇化进程加快等，中国工程机械行业的市场需求将呈现高增长态势。 (1)宏观调控下，社会固定资产投资增速或将放缓； (2)上游原材料钢材价格以及人工成本持续上涨； (3)汇率上升不利于工程机械产品出口。
机会
威胁
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四、广西柳工机械股份有限公司
（一）经营情况
前三季度，柳工实现营业收入142.9亿元，同比增长21.6%；实现营业利润14.87亿元，同比下降1.0%；实现归属母公司净利润12.79亿元，同比增长1.49%。其中，单季度业绩同比环比下降幅度扩大。第三季度，公司实现营业收入35亿元，同比下降2.58%，环比下降27.9%；归属母公司净利润1.85亿元，同比下降46%，环比下降61.7%。
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主导产品销售低迷。受国家紧缩信贷及房地产调控政策的影响，工程机械行业市场持续低迷依旧，产品销量增幅连续放缓。1～9月，公司装载机累计销售32351台，同比仅增长7%，远低于行业14.8%的平均增速；挖掘机销量6041台，同比增长45.7%，增速高于21%的行业水平；汽车起重机、压路机分别累计销售1271台、1876台，分别同比下降23.5%、20%。
应收款管理有所改善，经营现金流为负。为了提升产品的市场占有率，公司加大了信用销售的力度，销售信用期延长，前三季度公司应收账款余额23.37亿元，较年初增长66.6%，但较上半年期末（23.97亿元）下降2.5%，第三季度公司加强应收款的回收力度，效果明显。同时，前三季度公司经营现金流为-23.18亿元，去年同期为9.15亿元。
图表 35 2011年前三季度广西柳工机械股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期 营业总收入 营业总成本 营业利润
2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
117.52 153.66 59.37 107.91 142.91 21.60 102.74 135.84 52.33 95.63 128.52 25.09 15.02 18.13 7.18 125.91 14.87 -1.00 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 8555 FAX：（010）6855 8555
29
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报告期 利润总额 净利润
基本每股收益(元/股) 2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
15.22 18.57 7.29 128.12 15.25 0.20 12.64 15.48 6.12 10.98 12.84 1.58 1.94 2.37 0.81 1.33 1.14 -41.24 数据来源：中经网整理
（二）公司重大事项
图表 36 柳工以8242万元收购北京首钢重型汽车42%股权
柳工以8242万元收购北京首钢重型汽车42%股权
时间 事件
2011年9月14日
柳工收购北京德拉斯经贸有限公司持有的首钢重汽24.494%股权；收购其它59
名自然人股东持有的首钢重汽17.506%股权，本次合计收购首钢重汽42%股权，合计交易价格为8246万元。
· 收购首钢重汽股权有利于公司获得较完善的矿用车产品线及其客户资源，
缩短产品开发及市场开拓时间，快速进入矿用车市场，以获取竞争优势。
评价
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中国经济信息网
图表 37 柳工与康明斯设立合资公司
时间
www.cei.gov.cn
柳工与康明斯设立合资公司
2011年10月20日
柳工与康明斯公司签署《广西柳工机械股份有限公司与康明斯(中国)投资有限公司为建立广西康明斯工业动力有限公司的合资经营合同》，双方将共同出资设立合资公司，生产经营工程机械柴油发动机，项目初始投资为10.0亿元人民币。初始注册资本4.0亿元，双方各出资2.0亿元，各占50%股权。 · 本次合资将充分利用康明斯公司的产品、技术，及公司在工程机械发动机
应用上积累的经验，共同生产适用于工程机械市场的产品，在保障产品品质、性能的同时，降低采购成本，提升整机产品竞争力及促进国际业务发展。
事件
评价
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30
中国行业分析报告――工程机械行业
（三）公司战略与竞争分析
图表 38 广西柳工机械股份有限公司SWOT分析
优势
公司SWOT评价
(1)公司装载机产品市场占有率居国内第一；
(2)公司具有行业领先的自主创新和产品研发实力。
(1)公司进入国际市场尚处于初级阶段，海外布局尚未完善，与国外领先企业竞争的能力有待加强；
(2)当前装载机等传统主流产品增长将滞缓，挖掘机业务将成为市场的绝对主力，公司三大核心业务的竞争优势尚未形成，面临市场份额下降的风险。 (1)国内基础设施、城镇化、区域协调发展以及战略性新兴产业等项目将持续快速推进，将直接拉动工程机械市场的需求；
(2)随着全球经济的复苏，以及新兴经济体的快速增长，工程机械出口规模将进一步扩大。
(1)防通胀、稳物价政策基调下，2011年行业增长下行风险趋势加大；
(2)原材料、能源价格的上涨将会带动工程机械配套件的价格上涨，对公司成本控制带来较大压力。
劣势
机会
威胁
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五、山推工程机械股份有限公司
（一）经营情况
前三季度，山推股份实现营业收入122亿元，同比增长19.14%；营业利润7.22亿元，同比下降17.31%；归属母公司所有者净利润5.03亿元，同比下降27.42%。其中，第三季度，公司实现营业收入29.32亿元，同比下降12.15%，环比下降33.56%；营业利润701万元，同比下降97.39%；归属母公司所有者净利润264万元，同比下降98.67%。
受宏观经济影响，三季度公司营业收入大幅下滑。山推股份是推土机龙头企业，主要产品为推土机、挖掘机和配件等工程机械产品。近期国家持续宏观调控政策对基础设施建设和房地产行业产生影响，工程机械行业需求疲软。在行业不景气的影响下，公司三季度收入却同比、环比均出现下滑。
销售费用、财务费用涨幅较大。前三季度，公司增强了促销等力度，销售费用大幅增长，销售费用率达到3.95%，同比增长1.07个百分点。此外，公司银行借款增加、发行中期票据及贷款利率上调，致使利息支出增加，财务费用率增长1.1个百分点至1.45%。
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31
中国行业分析报告――工程机械行业
图表 39 2011年前三季度山推工程机械股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
基本每股收益(元/股) 数据来源：中经网整理
2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
102.24 133.99 48.36 92.49 121.81 19.14 95.46 125.50 44.20 85.60 114.82 20.28 8.73 10.79 4.43 7.15 7.22 -17.31 8.97 11.11 4.63 7.44 7.54 -15.94 7.71 9.54 3.58 5.74 5.76 -25.29 0.91 1.11 0.41 0.66 0.66 -27.47 （二）公司重大事项
图表 40 山推股份与山东大学签署“产学研”全面合作协议
山推股份与山东大学签署“产学研”全面合作协议
中国经济信息网
2011年6月23日
时间 事件
评价
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图表 41 山推股份控股股东山工集团清算注销工作完成
山推股份控股股东山工集团清算注销工作完成
2011年9月7日
山推与山东大学在该校中心校区签署“产学研”全面合作协议。双方将通过机
械工程和材料研究与应用等方面加大技术开发，构建起以市场为导向、产学研相结合的技术创新合作体系。
· 双方战略合作的签署，将推动了双方在技术攻关、人才培养、在职人员培
训等方面的广泛交流与合作，有力地促进了山推产品的技术升级和山大科研水平的提升，为双方实现“产学研”全面合作打下了坚实的基础。
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时间 事件
山推股份控股股东山工集团清算注销工作完成，山工集团国有出资及享有权益无偿划入山东重工集团有限公司，山工集团持有的公司的全部股份(占公司总股本的21.1%)划转至山东重工集团有限公司。
· 公司控股股东变更为山东重工集团有限公司，最终实际控制人仍为山东省
人民政府国有资产监督管理委员会，山工集团的清算注销对公司不会构成重大影响。
评价
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32
中国行业分析报告――工程机械行业
（三）公司战略与竞争分析
图表 42 山推工程机械股份有限公司SWOT分析
优势 劣势
公司SWOT评价
截至2010年公司推土机市场已连续八年稳居国内推土机行业首位。
公司拟大力开拓混凝土机械业务，但公司从事混凝土机械较晚，销售网络还不太稳定，公司在混凝土机械行业尚不具备很强的竞争力。
(1)“十二五”期间，国内基础设施、城镇化、区域协调发展以及战略性新兴产业等项目将持续快速推进，将直接拉动工程机械市场的需求；
(2)中东、拉美及非洲的区域市场规模远大于中国市场，公司主要产品推土机、道路机械继续在国际市场上具有性价比竞争优势，有利于开拓新兴市场。 (1)国家持续信贷紧缩政策导致下游基建投资放缓；
(2)通胀情况下原材料及外购配套件价格上涨，对公司成本控制带来压力； (3)海外需求复苏放缓的风险。
机会
威胁
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六、厦门厦工机械股份有限公司
（一）经营情况
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2011年前三季度，厦工股份实现营业收入94.54亿元，同比增长29.08%；营业利润同比下降1.26%；归属于母公司净利润为5.36亿元，同比增长2.63%。其中，第三季度，公司营业收入同比减少0.07%；营业利润同比增长0.35%；归属于母公司净利润0.71亿，同比减少33.07%。财务费用高企是公司3季度净利润大幅下滑的主要原因，3季度，公司财务费用高达4738万元，同比高出4400万元。
在国内连续6个月挖掘机销量环比、同比均下滑的情形下，厦工股份挖掘机整体销量维持增长，仅6月份单月销售数量同比增速下滑，市场占有率从2010年的1.68%上升并维持在2.5%左右。
应收账款及存货增加，公司经营压力上升。二、三季度公司产品销售难度加大、销量减少，导致存货及应收账款显著上升。三季度末公司存货余额为26.96亿元，同比增长39.83%；应收账款余额为43.96亿元，同比增长69.79%。预计第四季度公司存货及应收账款情况难以大幅度改善，短期经营压力凸显。
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中国行业分析报告――工程机械行业
图表 43 2011年前三季度厦门厦工机械股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
基本每股收益(元/股) 2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
73.24 103.32 36.18 71.37 94.54 29.08 66.99 96.28 33.27 66.11 88.50 32.11 6.33 7.19 2.96 5.44 6.25 -1.26 6.36 7.43 2.97 5.52 6.38 0.31 5.26 6.19 2.52 4.67 5.39 2.47 0.75 0.85 0.32 0.60 0.69 -8.00 注：其中2010-9-30为调整值，2010-12-31未经调整。数据来源：中经网整理
（二）公司重大事项
图表 44 厦工股份收购厦工（三明）重型机器有限公司100%股权
厦工股份收购厦工(三明)重型机器有限公司100%股权
中国经济信息网
2011年6月30日
时间 事件
评价
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图表 45 厦工股份受让厦工重工部分资产
厦工股份受让厦工重工部分资产
2011年9月27日
公司收购厦工(三明)重型机器有限公司100%股权，收购价格为44594万元。
厦工三明主要生产压路机，近年来其市场占有率保持在9%～9.5%。 · 此次收购将减少内部关联交易，与现有产品形成互补，充分利用公司完善
的营销网络和配套体系；
· 有利于规范上市公司运作，减少厦工股份与控股股东的关联交易。
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时间 事件 评价
厦工股份以1.62亿元受让厦工重工拥有的部分土地使用权及地上建筑物、构筑物、机器设备等资产。
· 目前公司生产厂区已限制了公司规模扩张和产能进一步扩大，本次交易有
利于缓解公司发展用地问题。
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中国行业分析报告――工程机械行业
（三）公司战略与竞争分析
图表 46 厦门厦工机械股份有限公司SWOT分析
优势 劣势
公司SWOT评价
厦工拥有年生产装载机40000台、挖掘机15000台、叉车5000台、路面机械3000台的生产能力，是当今中国最大的工程机械制造基地之一。
公司制造基地主要集中于厦门本部厂区及河南焦作基地，有待进一步拓展业务地域范围。
(1)“十二五”期间，国内基础设施、城镇化、区域协调发展以及战略性新兴产业等项目将持续快速推进，将直接拉动工程机械市场的需求。
(2)目前结构调整力度和范围更大，行业集中度继续提高，公司可把握机会进一步优化产品结构。
(1)宏观调控超出预期的风险。如果宏观调控的时间和力度超出市场预期，工程机械市场需求恢复可能延后，如果国家持续提高银行存款准备金率和利率、收紧银根，可能会影响下游用户的购买支付能力，市场竞争将更趋激烈。 (2)钢材等主要原材料价格上涨，给公司产品成本控制带来较大压力。
机会
威胁
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七、安徽合力股份有限公司
（一）经营情况
前三季度，安徽合力实现营业收入49.32亿元，同比增长33.6%，实现归属于母公司净利润2.9亿元，同比增长10.3%。其中，第三季度单营业收入及净利润增速趋降，公司第三季度实现销售收入及净利润分别为16.02亿元、0.8亿元，同比分别增长19%、1.32%，环比分别下降13.2%、7%，增速虽然呈现逐季趋缓态势，但仍保持了良好的增速。
叉车行业受紧缩政策影响较小，需求相对稳定。1～9月，叉车行业累计销售21.68万台，同比增长42.7%，是工程机械行业中增速较高的产品，受信贷收紧的影响较小，主要是由于其下游需求集中于仓储物流业以及制造业，随着企业用工成本的上升，机械替代人工趋势增强。作为行业龙头企业，公司叉车销量同比增长30%左右，继续保持快速增长的态势。
装载机业务销量较低，处于微利状态。1～9月，公司销售装载机508台，同比增加30%，增速高于行业的平均水平，但由于基数较低且销售规模不高，公司的装载机业务对盈利的贡献度不足。
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35
中国行业分析报告――工程机械行业
图表 47 2011年前三季度安徽合力股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
基本每股收益(元/股) 数据来源：中经网整理
2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
36.91 50.84 14.84 33.30 49.32 33.62 33.50 46.37 13.68 30.57 45.70 36.42 3.43 4.52 1.17 2.77 3.70 7.87 3.49 4.76 1.19 2.80 3.88 11.17 2.94 4.05 0.97 2.34 3.24 10.20 0.74 1.01 0.25 0.49 0.68 -8.11 （二）公司重大事项
中国经济信息网
图表 48 安徽合力北方基地正式签约辽宁盘锦
安徽合力北方基地正式签约辽宁盘锦
时间 事件 评价
2011年10月31日
安徽合力与辽滨沿海经济区管委会就合力工业车辆北方(盘锦)基地项目举行
签约仪式。
· 有利于公司抓住东北老工业基地振兴、环渤海开发开放战略和远东出口市
场的发展机遇，进一步提高市场覆盖面和占有率，降低物流成本。
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图表 49 安徽合力股份有限公司SWOT分析
公司SWOT评价
(1)公司是叉车行业龙头，叉车和零部件产品规格最全、规模最大； (2)完善的产业链与高部件自制率，成本转嫁能力强。
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（三）公司战略与竞争分析
优势 劣势
产品结构单一；产能投放达到最高状态，但仍存在个别订单流失现象。 (1)经济增长和社会发展需要进一步提高物流效率，国内工业车辆行业将保持稳定增长的态势；
(2)未来几年国内工业车辆行业的集中度将进一步提高，安徽合力将受益； (2)劳动力人本不断上升、机械替代人工加速，叉车前景长期看好。
机会
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36
中国行业分析报告――工程机械行业
公司SWOT评价
(1)国内偏紧的货币政策，国际上欧洲主权债务危机、主要结算货币汇率波动、局部政局动荡等对市场需求和行业发展形成压力；
(2)随着国际市场国内化，国内市场国际化，叉车行业竞争日趋激烈；
(3)主要原辅材料价格和用工成本逐步上涨，给公司成本带来一定的压力。
威胁
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八、安徽星马汽车股份有限公司
（一）经营情况
前三季度，星马汽车实现营业收入（合并华菱汽车）56.92亿元，同比下滑16.54%；归属母公司净利润4.85亿元，同比下滑17.81%。其中，第三季度公司实现营业收入12.36亿元，同比下滑53.02%；归属母公司净利润0.97亿元，同比下滑55.56%。
混凝土机械业务三季度业绩大幅下滑。根据披露的财务数据估算，混凝土机械业务前三季度累计贡献净利润约2.02亿元，同比下滑12.33%，其中三季度净利润约为0.3亿元，同比下滑64.0%，环比下滑69.13%。虽然近期政府释放出政策局部微调的信号，但短期来看，行业需求还难以出现实质性恢复。
重卡产品需求反转仍需等待，但底部区间或已明确。受紧缩宏观经济政策影响，1～9月份重卡行业累计实现销量71.2万辆，同比下滑9.78%，但从8、9月份环比数据（分别为13.46%、5.83%）来看，紧缩政策的负面边际效应已逐渐减弱，行业底部区间或已明确。前三季度，华菱汽车累计实现重卡销量2.22万辆，同比下滑8.27%，好于行业整体水平。由于华菱汽车70%以上产品为底盘，公司上半年受物流类重卡需求低迷影响较小，但受三季度工程类重卡、工程机械等需求快速下滑影响，公司底盘销量同比下滑35.2%。
图表 50 2011年前三季度安徽星马汽车股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
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68.21 39.74 10.81 24.69 56.93 -16.54 61.60 36.63 9.95 22.72 51.48 -16.43 6.61 3.11 0.86 1.97 5.44 -17.70 7.00 3.11 0.87 1.98 5.79 -17.29 5.91 2.68 0.75 1.72 4.85 -17.94 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 8555 FAX：（010）6855 8555
37
中国行业分析报告――工程机械行业
报告期
基本每股收益(元/股) 2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
1.46 1.43 0.40 0.92 1.20 -17.81 注：其中2010-9-30为星马汽车与华菱汽车合并调整值，2010-12-31未经调整。数据来源：中经网整理
（二）公司重大事项
图表 51 星马汽车发行股份购买安徽华菱汽车100%股权获证监会核准
星马汽车发行股份购买安徽华菱汽车100%股权获证监会核准
时间 事件
2011年6月23日
本公司发行股份购买安徽华菱汽车资产获得中国证监会的核准，公司向安徽星
马汽车集团有限公司、安徽省投资集团有限责任公司等发行股份，购买其所持安徽华菱汽车股份有限公司100%股权。
· 华菱其策划将成为星马汽车的全资子公司，经营范围将得以扩展；
· 交易完成后，通过引入汽车底盘、重型载重卡车和多系列专用车全套生产
制造能力，公司资产质量得到改善，盈利能力得到提高。
评价
资料来源：中经网整理
中国经济信息网www.cei.gov.cn
2011年10月25日
星马汽车以2527.76万元收购湖南星马汽车66.67%的股权
图表 52 星马汽车以2527.76万元收购湖南星马汽车66.67%的股权
时间 事件 评价
星马汽车以2527.76万元收购安徽星马汽车集团有限公司持有的湖南星马汽车有限公司66.67%股权，此次股权收购构成关联交易。
· 湖南星马汽车有限公司是公司的零部件配套企业，收购其股权能够降低本
公司零部件采购成本，提高本公司经营效益。
资料来源：中经网整理
（三）公司战略与竞争分析
图表 53 安徽星马汽车股份有限公司SWOT分析
优势
公司SWOT评价
(1)公司具备完善的产品研究、开发和创新体系；
(2)公司市场开拓能力强，产品质量优良，建立了较为完善的营销和售后服务网，“星马”品牌在国内专用汽车市场具有很高知名度。
(1)产能规模的限制成为制约公司扩大产品销售、提高市场份额的瓶颈。
(2)公司产品主要是混凝土机械类专用汽车，产品结构较为单一，缺乏高附加值的产品，新产品开发相对滞后，制约了经营效益的提高。
劣势
版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 8555 FAX：（010）6855 8555
38
中国行业分析报告――工程机械行业
机会
公司SWOT评价
(1)国际生产要素流动和产业梯度转移加快，为公司优化结构带来机会；
(2)城市化加速，新农村建设加快和消费结构升级，中部地区崛起战略的全面实施都将使汽车行业尤其是专用汽车行业从中获得新的发展动力。 (1)受货币紧缩影响，公司按揭销售贷款回笼期限延长，经营压力增大； (2)钢铁等原材料价格大幅上涨，加大了成本控制难度； (3)宏观调控下，工程建设投资增速和建设进度显著放缓； (4)行业竞争加剧导致盈利能力下降。
威胁
资料来源：中经网整理
九、山河智能机械股份有限公司
（一）经营情况
前三季度，山河智能实现营业收入25.8亿元，同比增长26.6%；归属母公司净利润2.0亿元，同比增长20.1%。其中，第三季度公司实现营业收入5.9亿元，同比增长1.3%，归属母公司净利润0.35亿元，同比增长20.3%。
受挖掘机市场低迷拖累，三季度收入增速较低。三季度公司桩工机械仍实现20%以上的稳定增长，但受挖掘机市场需求显著下滑影响，公司挖掘机销量同比下降7.8%，导致三季度整体收入仅实现个位数增长。
毛利率同比略有提升，环比下滑。三季度单季毛利率达22.1%，同比提升0.7个百分点，主要受益于毛利率较高的桩工机械增速较高带来的结构性变化；但环比上看，受行业销售进入淡季、竞争加剧影响，公司三季度毛利率环比下降1.7个百分点。
营业外收入支撑净利润稳定增长。三季度政府补贴收入（主要为土地相关补贴） 达5815万元，确保净利润同比增长20%，预计四季度仍会有部分营业外收入确认。
图表 54 2011年前三季度山河智能机械股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
中国经济信息网www.cei.gov.cn
20.39 28.38 8.37 19.89 25.81 26.58 18.54 26.16 7.59 18.27 24.32 31.18 1.85 2.23 0.78 1.62 1.49 -19.46 1.91 2.40 0.81 1.79 2.25 17.80 1.61 2.00 0.67 1.59 1.93 19.88 版权：中经网数据有限公司 TEL：（010）6855 8555 FAX：（010）6855 8555
39
中国行业分析报告――工程机械行业
报告期
基本每股收益(元/股) 2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
0.40 0.49 0.16 0.38 0.47 17.50 数据来源：中经网整理
（二）公司重大事项
图表 55 山河智能装备集团成立并投资兴建山河工业城
山河智能装备集团成立并投资兴建山河工业城
时间
2011年7月28日
山河工业城奠基典礼暨山河智能装备集团成立大会举行，山河工业城总投资
45.3亿元。一期工程主要为大型桩工机械、现代凿岩设备、挖掘机械、军事工程机械等项目；二期主要用于小型工程机械产品、起重机械、专用零部件等项目，并新建技术中心、新产品试制中心等科研中心；三期主要用于山河智能现在第一、二产业园的搬入及新产品开发建设，核心配套企业建设。
· 山河工业城的开工建设，将有效解决集团飞速发展所带来的产能瓶颈，减
少因园区分散所带来的高昂物流成本，将满足山河智能五至十年的装备类产品发展需要；
· 建成后的山河工业城将成为全球最大的基础施工装备制造基地、中南地区
最大的挖掘机制造基地、湖南省大型装备研发制造及配套园之一。
事件
评价
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图表 56 山河智能机械股份有限公司SWOT分析
公司SWOT评价
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（三）公司战略与竞争分析
优势
公司桩工机械及凿岩设备具有品种齐全、技术先进的特点，目前处于该细分市场前列；公司挖掘机械型谱齐全，在小型挖掘机械市场优势明显。
(1)公司产品信用销售力度加大，经营性现金流存在一定压力；
(2)公司重点发展的工业车辆处于起步阶段，未能实现大批量生产，制造成本居高不下，市场竞争力偏弱。
未来五年行业下游对工程机械的需求仍然旺盛，工程机械制造行业长期看好。(1)受偏紧的货币政策环境影响，固定资产投资增幅下降的趋势显著；
(2)国内规模较大的工程机械制造企业均在扩展产业链，转变为全系列工程机械产品制造商，各细分市场竞争将更加激烈；
(3)国内钢材价格持续上涨，对公司成本控制带来较大压力。
劣势 机会
威胁
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40
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十、常林工程机械集团股份有限公司
（一）经营情况
前三季度，常林股份实现营业总收入17.29亿元，同比增长8.54%；营业总成本17.14亿元，同比增长9.24%；营业利润1.55亿元，同比下降36.99%；利润总额1.57亿元，同比下降35.92%；净利润1.56亿元；基本每股收益0.31元/股。
图表 57 2011年前三季度常林工程机械集团股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 净利润
2010-9-30 2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-30 同比增长
15.93 20.90 6.81 13.40 17.29 8.54 15.69 20.63 6.65 13.12 17.14 9.24 2.46 2.80 1.16 1.68 1.55 -36.99 2.45 2.82 1.17 1.71 1.57 -35.92 2.44 2.80 1.16 1.70 1.56 -36.07 0.50 0.58 0.24 0.35 0.31 -38.00 基本每股收益(元/股) 中国经济信息网www.cei.gov.cn
图表 58 常林股份控股子公司长龄桥箱清算结束
常林股份控股子公司长龄桥箱清算结束
2011年7月30日
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（二）公司重大事项
时间 事件 评价
常州市长龄桥箱有限公司作为常林股份控股子公司的经营模式已无法适应整
合的需要，也增加了与公司间关联交易的费率及管理成本。截止7月30日，长龄桥箱已完成清算工作，清算后剩余净资产总额1299.56万元。
· 有利于提高运营效率，对常林项目园区生产资源进行优化布局和流程再造。资料来源：中经网整理
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中国行业分析报告――工程机械行业
（三）公司战略与竞争分析
图表 59 常林工程机械集团股份有限公司SWOT分析
优势 劣势
公司SWOT评价
(1)公司三大主产品装载机、压路机、平地机均在行业中名列前茅；
(2)国际竞争力能力较强，2000年至今产品出口额持续保持年均70%的增速。(1)联营企业经营出现波动，公司投资收益不稳定因素显现； (2)公司拟实施整体搬迁，可能对生产经营造成影响。
(1)水利建设和各项区域规划相继推出，随着经济结构的优化调整，固定资产投资仍将保持一定的增长，给工程机械提供持续发展空间； (2)海外经济的复苏不断推动海外市场的发展。
(1)受信贷紧缩等因素影响，国内市场发展势头趋缓，国内市场竞争日趋激烈，影响公司产品的市场占有率提升；
(2)国际铁矿石价格上涨，公司成本控制压力上升；
(3)人民币汇率升值影响持续增强，可能造成汇兑损失。
机会
威胁
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Ⅵ 关键指标
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7月
8月
9月
指标
单位
当月
一、景气
专用设备制造业企业景气 指数(上年=100)(当季) 二、产量
挖掘、铲土运输机械 挖掘机 装载机 压实机械 混凝土机械 电动叉车 水泥专用设备 三、销量 挖掘机
增长率(%)
当月
增长率(%)
当月
增长 率(%)
台 台 台 台 台 台 台 台
310611186014032
-13.91-8.96-20.66
29050
-4.89
344091058018460
9972 -17.5614080
-0.68
图表 60 2011年3季度工程机械行业关键指标
1～9月
增长率(%)
累计
126
-2.48 407691 22.69-16.54 161979 26.594.15 186006 17.51
3814 -65.84391871508370815
24.398.15-19.99
2805 -67.99379681407081547
29.091.860.43
2050 -49.27 47479 -24.13365821534465831
34.47 333109 31.2513.48 128332 14.57-14.13 626897 -30.01
7367 -17.67586 -13.48582 -25.6 148185 18.0
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中国行业分析报告――工程机械行业
7月
指标
单位
当月
装载机 推土机 平地机 汽车起重机 叉车 压路机 摊铺机 四、价格
建筑工程用机械出厂 价格指数(上年=100) 建筑材料生产用机械出厂 价格指数(上年=100) 挖掘铲土运输机械出厂 价格指数(上年=100) 压实机械出厂价格指数 (上年=100)
工程钻机出厂价格指数 (上年=100)
桩工机械出厂价格指数 (上年=100)
台 台 台 台 台 台 台
16167
增长率(%)
8月 当月
增长率(%)
9月 当月
增长 率(%)
1～9月 累计
增长率(%)
2.2 169729.8 180462.0 192103 14.8
761 -20.8298 -3.91873 -33.226916
33.6
701 -26.1411 33.02077 -15.428011
35.6
804 -37.2 11080 0.5 376 30.1 3983 23.62046 -10.1 29361 6.5 27162
29.1 244024 48.81285 -32.1198 -35.5
1339 -26.8169 -49.9
1442 -24.4 18304 -6.9181 -29.3 2880 20.3
102.11 100.90 102.59 101.61 100.79 101.98
101.37 101.12 101.72
102.28 100.84 102.98 98.83 中国经济信息网
101.05 109.54 101.71 95.64
101.21
100.04
109.70 100.33 95.60 109.36 100.65 96.17 109.54 100.49 96.15 100.80 公共工程用机械出厂价格
指数(上年=100)
混凝土机械出厂价格指数 (上年=100)
水泥专用设备出厂价格 指数(上年=100) 五、进出口 进出口额(累计) 进口额(累计) 出口额(累计) 六、投资
累计固定资产投资完成额 七、经营效益 工业总产值(累计) 销售工业产值(累计) 出口交货值(累计) 资产总计(累计) 产品销售收入(累计)
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100.82 99.40
100.83
101.71
99.81 38.6226.0949.38 25.97 39.6
154.7962.8291.97 436.50 3983.43
99.49 38.4223.1351.25 26.76 38.6
175.1868.80106.38 501.50 4465.36
亿美元 134.46亿美元 亿美元 亿元 亿元 亿元 亿元 亿元 亿元
56.4777.99 376.51 3553.61
99.66
37.24 19.41 51.92
28.88
37.8 36.12 71.02 47.50 35.30 3486.6638.523904.1037.394358.72156.64
65.1
182.76
70.3
212.91
4691.0645.324770.3648.004815.543593.1437.423975.1734.614467.82
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7月
指标
单位
当月
成本费用总额(累计) 利润总额(累计)
亏损企业亏损总额(累计) 产成品资金占用(累计) 应收账款(累计) 流动资产周转率 销售利润率 成本费用利润率 资产负债率
亿元 亿元 亿元 亿元 亿元 次
增长率(%)
8月 当月
增长率(%)
9月 当月3973.1435.06
增长 率(%)
1～9月 累计
增长率(%) 3200.1437.833535.3334.92362.11
31.67
395.54
29.30
33.30 26.24 3.34 3.53 4.11 427.47
71.14
425.13
66.34
415.77
56.20 1028.4941.591009.7336.42993 34.69
1.83 1.74 1.72 9.95 9.74 11.19 63.14
10.95 62.58
% 10.08% 11.32% 62.78
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